经济转型战略下的中国私募股权基金.docx

经济转型战略下的中国私募股权基金胡龙，林文浩（天津财经大学，天津 30022 经济转型战略下的中国私募股权基金 胡 龙，林文浩 （天津财经大学，天津 300222） 摘 要：中国要成功实现由出口导向型向内需拉动型国家的转变，离不开商业模式、生产技术及金融产品的创新。近 年来，中国私募股权基金在支持中小企业成长、促进研究开发、提升薪酬水平和促进零售业发展等方面贡献显著，有 力推动了中国经济转型。未来，应从找准政府定位、拓宽创投企业资金来源、改善基金退出渠道、完善财税环境、壮大 本土风险投资家群体等方面入手，不断推动经济转型战略下的中国私募股权基金发展。 关 键 词：经济转型；创新；私募股权基金 中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1006－3544（2011）05－0055－04 全社会保障制度和工资增长制度促进了收入稳定增 长，为经济转型提供了源源不竭的动力。以上几点促 使美国在相当短的时期内实现了从生产型社会向消 费型社会的转变，并对此后数十年世界经济秩序和 国际分工格局产生了深远的影响。借鉴美国的经验 以及鉴于中国人口众多、城乡和区域经济发展不平 衡、人民币并非国际化货币等现实约束，中国向内需 型经济转型的根本出路在于实实在在地提高劳动生 产率、提升国民收入水平。但收入增长又可能引发劳 动力成本上升，使得中国在国际分工中的廉价劳动 力优势受损。 当前，克服收入增长给劳动力成本上升带来的 压力，化解经济转型与经济增长之间矛盾的方法在 于借助技术进步和商业模式创新提升劳动生产率。 如果仅仅徘徊于原有生产模式，或是沉醉于虚拟资 产价值膨胀，而非立足于革新技术和生产模式以创 造出更高价值、提升服务质量，那么中国的经济就不 会活跃，就不会实现可持续发展。著名学者罗伯特· 劳伦斯·库恩认为，面对经济增长的挑战，中国必须 要进行产业升级，发展高附加值的产业。未来30年对 于中国最大的挑战就是创新，必须着力提高产业的 附加值。[2] 正是由于新知识、新发明以及新技术的贡献具 有相当大的外部效应，人类经济发展才得以持续。 中国近30年的经济腾飞正是因为经济全球化背景下 一、中国经济转型战略实施需要创新 美国耶鲁大学教授罗伯特·J·席勒在2008年预 测，全球金融危机除了引起经济总量波动之外，还会 令社会的一些基本因素发生改变，将波及至“人们的 消 费 行 为 、价 值 观 、甚至是人与人之间的关联方 式 ”。[1] 危机后国际市场环境的变化，使我国经济的 发展模式正式步入由出口导向型加速向内需拉动型 转变的荆棘之路。努力实现经济转型已成为这次危 机给予中国最根本、最深远的影响。从本质上看，全 球金融危机是冷 战 后 全世界范围内生产过剩矛盾 不断激化后的一次总爆发；而生产型经济体逐渐转 向内需增长方式，是调和这一矛盾的有效手段，未来 几十年这种调整的大趋势将不断延续。 国外经济转型的成功经验对当前中国的经济转 型具有一定借鉴意义。以美国为例：首先，亨利·福特 发明的流水装配线，为大批量生产标准化的产品（即 汽车）奠定了基础，这一生产创新极大地降低了产品 尤其是耐用消费品的成本，为其逐步成为大众消费 品创造了必要的条件；其次，通过发展消费信贷和金 融资本主义弥补了收入与消费的巨大缺口；最后，健 收稿日期：2011-08-29 作者简介：胡龙（1987-），安徽池州人，天津财经大学金融学硕士研究 生，研究方向为国际金融；林文浩（1984-），天津人，天津财 经大学金融学博士研究生，研究方向为国际金融。 金融教学与研究2011 年第 5 期（总第 139 期）对外开放的政策大大降低了参与全球产业分工的交易成本， 金融教学与研究 2011 年第 5 期（总第 139 期） 对外开放的政策大大降低了参与全球产业分工的交 易成本，企业和劳动者通过学习和创新发挥出中国 资源比较优势和大国规模优势的结果。国内很多有 竞争力的企业都是先借助承接和参与制造业最终组 装等相对简单工序切入全球生产分工体系，然后通 过在产品生产分工系统内部学习和提升能力，成功 实现向更高增加值工序的攀升。例如深圳比亚迪公 司通过“双手加夹具”的创新模式从日本大型企业手 中取得全球手机电池的市场份额。 值得注意的是，除实体经济创新之外，中国创新 的另外一个突破口在于继续深化金融改革创新。从 国外经验看，尽管政府部门可以借助差别税收来引 导资本的流动方向，但通过市场实现金融资源的优 化配置常常能产生比政府税收更为积极和显著的激 励效果。如果存在一个能够为创新型企业提供融资 和价值变动评估的虚拟经济体系，成功的创新型企 业就可以在这个系统内实现创业企业价值和创业企 业参与者个人价值的制度化激励兼容，这将会对所 有市场参与主体产生巨大心理影响。届时越来越多 的资