浙江省上市家族企业资本结构问题及对策研究.doc

浙江大学城市学院毕业论文 STYLEREF 标题 1 四、浙江省上市家族企业资本优化建议 浙江大学城市学院毕业论文 STYLEREF 标题 1 引言 浙江省上市家族企业资本结构问题及对策研究 引言 自从我国在20世纪80年代开始实行改革开放的政策以来，非公有制经济作为一支强有力的力量，开始慢慢的发展。家族企业作为非公有制企业中的一部分，也得到了很好的发展。在这段期间，家族企业在新旧体制变革的夹缝中顽强地生长，不断地壮大，走过了从无到有，从家庭作坊式经营过渡到现代私营企业经营模式。家族企业在广义上通常被认为是由家族成员所拥有的企业，强调的是家族对企业的所有权；从狭义讲则指企业不仅为家族成员所拥有，并且为其所控制。而且无论是在发达国家还是发展中国家，家族企业都在各国（各地区）的经济中拥有着举足轻重的地位。然而中国，是有着浓厚的家文化的国家，家族企业更是有着特殊的地位。与此同时，在浙江，由于先天资源和后天资源都比较贫乏，浙江人要发展经济，只能靠自己的唯一资源，即聪明的脑和勤劳的手。结果，浙江的产品主要是小商品，而这些小商品的生产，又特别适合于家族企业。随着我国资本市场改革的不断发展和深入，浙江上市板块中家族上市公司已经占据了主导地位。资本是上市公司生存和发展的血脉，资本结构是公司治理结构的重要组成部分，它对上市公司的可持续发展有着深远的意义。在本文中，对于资本结构的研究主要在于研究长期负债，股东权益分配情况。然而，我国家族企业起步较晚，多数家族企业处在发展阶段，资本结构作为企业长期持续关注的核心问题，不仅影响企业的融资方式、资金成本和财务风险，而且影响企业的治理效率以及家族企业的成长壮大。浙江上市公司大多是家族企业发展而来，公司资本结构尚存在不合理之处。 本文希望通过对浙江省部分上市的家族企业资本结构的研究，了解资本结构对上市家族企业的影响,并且根据浙江省上市家族企业特殊的情况，提出一些对策和措施来完善浙江省家族上市公司的资本结构。本人将主要用四种研究方法：1、文献调查法。充分收集国内外有关经济管理学的文献，以研究上市家族企业内部的管理问题；2、理论研究与案例分析相结合。通过理论分析，并结合多个小例，一个整合的大案例进行分析，研究上市家族企业资本结构和问题；3、对比法。将浙江省上市企业和中国上市家族企业业作为对比对象，针对其从家族企业资本结构的特征现状及优化进行分析；4、数据收集法。收集资本结构的数据和损益表的数据，进行概括分析。本文研究的重点在于区别浙江省上市的家族企业的资本结构以及资本结构的问题与整个中国家族企业资本结构以及资本结构问题。在浙江省这个特殊的环境下（ 家族企业占大头，经商背景农厚，人民勤劳），一定也有着特殊的资本结构和资本结构下所存在的问题。 截止目前为止，许多业内研究者已经对上市公司的资本结构做出了丰富的分析和探讨。因此，笔者将把前人的理论与自己的观点相结合，针对浙江省上市家族企业的资本结构的现状做出较为深入和全面的了解和探究。大多数文献关注于上市公司资本结构是比较宽泛的，但是本人叫焦点与浙江省上市家族企业资本负债，权益之间的资本结构的研究与探讨。并且，本文选取浙江省全部上市的家族企业，力图做到全面的分析。所以，本文会计算所有必要的数据，然后进行对比分析，从而站在数据分析的结果上来直观的分析浙江省上市家族企业资本结构存在的问题和有待改进的地方。 一、浙江上市家族企业资本结构理论 （一）上市家族企业概念 中国是一个家文化传统最为悠久和深厚的国度, 家文化体现了中国传统文化的显著特征。家庭是这种社会的细胞, 以父家长为中心, 以嫡长子继承制为基本原则的宗法制度在中国延续了数千年之久; 以家族为纽带, 以血缘远近亲疏的关系来确定人们的尊贵卑贱地位。这种根深蒂固的家族观念已经成为一种民族意识, 家族成员彼此之间自然产生出一种信赖, 相信自己的家人或同族、同乡、同学、亲戚等关系密切的人, 而对其他异地或异族人形成了一种先天的隔阂。所谓家族企业, 指企业资产和股份( 50% 以上决策权) 主要控制在一个家族之中, 领导层的核心位置由同一家族成员出任, 企业内部管理带有浓厚的家庭色彩的企业或企业集团 [1]。这与克林.盖尔西克提出的家族企业的定义有相同之处。然而何娅红（2012）对家族企业的认定有不一样的看法。她认为，个人或家族（以血缘、亲缘为纽带的家族）是否实质性掌握企业的控制权作为识别家族企业的标准，并称之为家族企业[2]。其中，判断一个企业是否实质性被一个家族控制的标准为：家族（自然人）通过直接或间接持有上市公司股份或得20%及以上投票权；在家族（自然人）担任上市公司董事张或总经理的前提下，以10%作为临界控股比例；若以上两个条件都没有达到，但是在10%临界控股比例上，家族（自然人）是上市公司第一大股