第十一章、财务管理基础.ppt

第十一章 财务管理基础 第一节 财务管理概述 一、财务管理的基础 （一）含义 财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 1、财务管理是资金管理，财务管理的对象是资金。 2、 财务管理工作内容包括两大部分：组织财务活动、处理与各有关方面的财务关系 第二节 资金时间价值 一、资金时间价值的含义 资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上价值量差额。 第三节 风险与收益 一、资产的收益与收益率 （一）含义及内容 资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。 小结：做题时的思路： 一、判断要计算的是终值还是现值 二、判断是哪一种类型的收付款项 （一）一次性款项 （二）年金 普通年金、即付年金、递延年金、永续年金 三、通过数轴的方式，计算并进行决策 1.资金时间价值 2.系数间的关系 复利终值和复利现值互为逆运算； 复利终值系数（F/P，i，n）与复利现值系数（P/F，i，n）互为倒数关系； 偿债基金和普通年金终值互为逆运算； 偿债基金系数（A/F，i，n）与年金终值系数（F/A，i，n）互为倒数关系； 资本回收额与普通年金现值互为逆运算； 资本回收系数（A/P，i，n）与年金现值系数（P/A，i，n）互为倒数关系。 三、利率的计算 （一）复利计息方式下利率的计算（插值法的运用）　　 1.永续年金 　　 可以直接根据公式来求 【例题11-23】 2、其他情形　　 （1）计算出有关的时间价值系数，如：复利终值（现值）系数，或者年金终值（现值）系数 （2）查相应的系数表。如果表中有这个系数，则对应的利率即为要求的利率。如果没有，则查出最接近的一大一小两个系数，采用插值法求出。 【例11－22】 【例11－19】 （二）名义利率和实际利率 如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，此时的年利率为名义利率（r），如果按照短于1年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率为实际利率（i）。 【案例】假设有资金1 000元，准备购买债券。现有两家公司发行债券，资料如下： 名义利率与实际利率的换算： i=（1+r/m）m-1 其中： i：实际利率（每年复利一次的利率） r：名义利率（每年复利超过一次的利率） m：年内计息次数。 结论： 若每年计息一次，实际利率=名义利率 若每年计息多次，实际利率＞名义利率 【例11-24】 【例11—25】 【方法一】按照实际利率计算　　 根据名义利率与实际利率的换算公式i＝（1＋r/m）m－l，本题中r＝10%，m＝2，有：　　 i＝（1＋10%÷2）2－1＝10.25%　　 F＝10×（1＋10.25%）10＝26.53（万元） 【方法二】调整期数和利率　　 将r/m作为计息期利率，将m×n作为计息期数进行计算。　　 F＝P×（1＋r/m）m×n＝10×（1＋10%÷2）20＝26.53（万元） 【例题7】一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5％，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。 A．0.16％ B．0.25％ C. 0.06％ D. 0.05％ 【答案】C 【例题8】某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=?1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（　　）元。 　　A. 13382 ?B. 17623 C. 17908 D. 31058 【答案】C 理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（纯粹利率） 实务中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率（国债利率-通货膨胀补偿率） 【例题1】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（ ）。 A.纯利率 B.社会平均利润率 C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率 【答案】ACD 二、现值（P）和终值（F）的计算 利息的两种计算方式 单利计息：只对本金计算利息（各期的利息是相同的） 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同） （一）单利的终值和现值 终值F＝P×（1＋n·i） 现值P＝F/（1＋n·i） 【例题11-2】【例题11-1】 【结论】 （1）单利的终值和现值互为逆运算。 （2）单利的终值系数（1＋n·i）