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电力工程项目财务可行性分析案例 案例资料 2003年初,为缓解我国东部沿海地区的电力需求大幅度增长,发电能力不能满足经济发展对电力供应要求的状况,拟对东部沿海的W发电公司进行扩建.该发电公司已建成的发电机组是3×30万KW燃煤火力发电机组,于1998年底建成竣工投产.1999年初发行股票上市.上市后公司盈利能力较强,在资本市场上保持了良好的市场形象, 再筹资能力较强. 拟扩建的为2×60万KW亚临界燃煤火力发电机组. 与原有机组相比,技术水平上有较大幅度的提高,煤耗有较大幅度的下降。经过初步的研究分析后,拟建机组的有关参数资料如下: 1. 扩建工程项目的资金筹措:40%通过资本市场增发新股筹集; 60%向银行贷款,利率5.5%,期限10年,建设期3年内只计息,不付息,建成投产后分7年等额还本,利随本清;建设投资在3年的建设期中,每年初分别按45%,35%和20%比率投入,借款按此比率在各年初借入; 2. 锅炉、汽轮机、发电机三大主机的单位造价是0.35万元/KW; 3. 已投产机组辅机系统和除尘脱硫系统的决算投资额是95000万元,该项设备的价格近年来平均每年上涨6%; 4. 其他辅助设备占上述两项投资的18%; 5. 设备安装工程总发包费为上述三项的9%;(生产设备的折旧年限25年) 6. 扩建工程需征用土地300亩, 土地使用权受让费30万元/亩,拆迁安置补偿费用15万元/亩, 外部市政配套费用5万元/亩, 土地使用权年限是50年(项目建成后按47年平均摊销); 7. 燃煤码头和堆场的扩建: 已投产机组的该项决算投资额是27500万元,其价格近年来平均上涨4%(折旧年限25年); 8. 主厂房为钢结构, 建筑面积4万平方米,造价(含税)0.42万元/平方米;生产辅助建筑造价占主厂房造价的30%;增加建造办公用房, 为钢筋混凝土剪力墙结构,建筑面积7000平方米,土建造价0.15万元/平方米,装修造价0.08万元/平方米, 办公设备估算投资额1700万元;(主厂房和办公用房折旧年限50年, 生产辅助建筑和办公设备折旧年限25年) 9. 建设工程前期费用12000万元(项目投产后5年内摊销); 10. 两台机组于2005年底同时建成,2006年为试生产期,预计全年达到设计生产能力的65%.2007年起达到设计生产能力.预计年营运时间为5800小时,平均负荷率82%; 11. 预计上网电价(含税)0.4449万元/万KWH, 厂用电率6%; 12. 设计煤耗0.297千克/KWH(2.97吨/万KWH) 燃煤价格(含税)0.04095万元/吨;发电机组其他营运费用和修理费用(含大修理费)为0.016元/KWH 13. 折旧方法是直线法,固定资产残值率5%,折旧年限按前述条件; 14. 项目定员110人,其中生产人员65人,管理人员45人; 人均年工资6.5 万元,福利费和社会保障费费率合计60%; 15. 管理费用(不包括人员工资和办公用房和设备折旧和无形资产摊销)预计为营业收入的6%; 16. 投产前按达产水平投入营运资金,营运资金周转率8次, 营运资金中35%为存货,40%为结算资金,其余为货币资金.营运资金来源,70%为向银行借入的周转贷款,利率4.5%,其余为自有资金投入. 建设期投资借款利息资本化,计入第2、3、4、5项,营运期利息计入当期财务费用; 17.项目营运周期25年,结束时回收各项余值; 18.公司所得税税率15%;折现率结合贷款利率和项目的期限,市场风险后确定8%。 根据上述资料对该项目进行财务分析。 一. 项目投资估算 (一 )生产设备投资估算 1.三大主机投资额=0.35×2×600000=420000万元 2. 辅机系统投资额估算用生产能力指数法,n取0.85, 辅机系统投资额=95000×(120/90)0.82×(1+6%)4 =95000×1.266×1.263=151901万元 3. 其他辅助设备投资额=(420000+151901)×18% =102942万元 4. 安装工程费=(420000+151901+102942)×9% =60736万元 5. 土地使用权费 =(30+15+5)×300=15000万元 6. 燃煤码头和堆场投资额估算用生产能力指数法,n取0.7, 其投资额=27500×(120/90)0.7×(1+4%)4 =27500×1.223×1.170 =39350万元 7. 主厂房和辅助生产建筑投资额=0.42×40000×(1+30%)=21840万元 (二)管理用设备投资估算 8. 办公用房投资额=(0.15+0.08)×7000=1610万元 9. 办公设备投资额=1700万元 10.前期费用投资额=12000万元 建设投资合
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