其中股份482人。.ppt

Page * 股票期权的执行方法： 现金行权 无现金行权 无现金行权并出售 股票期权的行权时机： “窗口”期（Window Period）行权时机 股票期权的权利获得期（Vesting Period）安排： 股票期权匀速授予 股票期权加速授予 股票期权的其他实施要素： 股票期权的税收规定 赠予外部董事的股票期权规定 公司对股票期权计划的管理 股票期权的重新定价 ESO ESOPs内容详解（2） Page * ESO ESOPs国内常见模式（1） 中国典型的期权、期股激励模式 持股计划 公司根据经营者的个人业绩考核以管理干股的形式赠予股票或以低价售与，持股者享有分红权和配股权，没有表决权，既定时限以后才能出售变现。公司股价上升时可以收益，下降时受到损失。包括对经营者过去贡献的补偿，长期激励作用受到一定制约。 延期支付计划 将高级管理人员的部分奖金以股票形式发放，股票数量按照公平市场价格计算，并存在于托管帐户，在既定的年限内高级管理人员不能出售，在规定年限期满或退休时可以出售变现。具有长期激励效果和减税作用。 Page * 虚拟股票（红股） 在国有独资企业中，指对经营者给予现金年薪以外的特别奖励—虚拟股票，持有虚拟股票的高级关键性人员可以享受分红，没有表决权。长期激励作用不明显（我国分红水平不高）。 认股权证 对高级管理人员给予现金年薪以外的特别奖励—认股权证，持有认股权证的高级管理人员可以在一定期限内以事先确定的认股价格购买本公司的股票，认股前可分红，认股后获得所有权。比较接近ESO模式，激励效果比较明显。 经理层融资收购（MBO） 由管理层出资成立产权清晰的新公司，新公司通过贷款和私募逐渐购买原公司的资产，最终完成对原公司的股权控制，达到明晰产权的目的。 ESO ESOPs国内常见模式（2） Page * 目前期权、期股激励的有效性还有待提高 “对以前的补偿”和“对以后的激励”缺乏合理的界定，国内一些企业的期权、期股激励具有一定程度的短期激励性质 国内控股企业的现实环境 国内企业所有者和经营者分离不完全，职业经理人市场不完善，企业经营者的任命和流动不符合市场规律 国内一些企业对期权激励还存在后顾之忧 一些管理层顾虑和普通员工之间因期权激励产生的巨大收入差距，收入差距造成管理难度提高 产权和政策法律问题 国内企业长期以来一直是以单一的所有制为特征，在产权改革过程中存在思想障碍。在认识上和实践中还没有对管理层持股形成系统的观点，指导规范这类行为的政策和法规目前还不完善，上述问题带来一定的技术障碍：股票来源、比例、价格、资金的来源、考核和监督等方面还没有形成规范的方法体系 ESO ESOPs现存障碍和主要问题（1） Page * 资本市场弱有效 股价波动并不能完全反映企业业绩的变化，根据股价评价管理层的经营业绩不合理 经营努力弱有效 管理层的努力在客观上并非一定能提高企业业绩 国内企业高级管理人员队伍的整体素质存在各种缺陷 外部环境对企业高级管理人员的决策管理仍然有诸多干涉 高级管理人员的努力有可能要经过很长一段时间才能体现 ESO ESOPs现存障碍和主要问题（2） Page * ?非流通性：员工持股不转让，不交易，不继承。 ?认购比例：员工持股的比例较大，一般在保持法人或个人控股的前提下，员工持股比例可视公司规模而定。 ?回购方式：员工因辞职、退休或死亡而离开公司，经离任审计后，可由持股会按每股帐面净资产回购股份值。 ?预留股份：公司根据发展需要可预留部分员工股份，以备新增人员认购，或奖励有突出贡献的人员。 ?认购方式：个人出资一部分，公司成立专项基金借给经营者一部分，或由公司给员工担保向金融机构贷款购股。 ?托管方式：员工持股的托管方式灵活多样，可由持股会托管，也可由企业证券部托管，地方股权证托管中心托管。 ?分红方式：员工所得红利用于归还借款本息，不足部分从工资或奖金中扣还。同时还可以采用“期股”的方式。 ?参与管理：员工选举出代表进入公司的董事会和监事会，参与公司的经营管理和重大决策。 ESO ESOPs的特点 Page * 通过“员工持股”的机制，把员工的命运和公司的命运紧紧联系起来; 通过“员工持股”结构设计，真正能够激励为公司发展作出特殊贡献的经营者，让更多优秀人才加盟企业; 通过“员工持股”的运作，在“按劳分配”原则的基础上，推动公司分配制度激励制度的进一步完善; 通过“员工持股”的运作，强化约束机制。员工持有的股份，不仅有收益性，而且有风险性。公司一旦亏损，员工持有的股份就相应贬值，为减少这种风险，员工就会加强自我约束和自主约束，追求公司利润最大化和长期稳定的发展; 通过“员工持股”，强化监督机制。员工持股使其具有“员工”和“股东”