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发展商资金流动性现况调研报告 文/经纬行研究中心 今年上半年房地产行业遭遇了史上最严厉的政策调控，成交量萎缩明显，而房价又仍处高位。至 8 月 全国市场出现了回暖迹象，后市房价会否重回升势成为了社会关注的焦点。据经纬行研究中心的调查表明， 房价走势与货币供应量增速、开发商资金来源增长率正相关（详见下图），了解发展商资金状况成为后市预 判的重要影响因素。 1999-2009年我国房价走势及相关参数增长率 50% 5000 4473 4500 40% 3645 3576 4000 3119 3500 30% 2937 3000 2549 2500 20% 1857 1948 2017 2092 2197 2000 1500 10% 1000 500 0% 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 全国商品住宅价格 M1增长率 房地产开发企业资金增长率 房价涨幅 数据来源：中国人民银行、国家统计局 一、资金流动性概况：流动性趋紧，但处于常态运行区间 中国人民银行数据表明，至7月末，广义货币(M2)余额67.41万亿元,同比增长17.6%，增幅比上月和 去年同期分别低 0.9 和 10.8 个百分点；狭义货币(M1)余额 24.07 万亿元,同比增长 22.9%，增幅比上月和 去年同期分别低1.7和3.5 个百分点。从月度走势来看，货币供应量M1、M2的增速呈逐月下滑态势，流动 性不断趋紧，但7月末M1的同比增速仍超过20%，还处于常态运行区间，没有到达流动性紧张的状态（详 见下图）。 08年至今货币供应量增速 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 01 月 月 月 月 月 01 月 月 月 月