《行为金融》第二章解析.ppt

行为金融学 第二章 认知心理与行为实验 吴浩存 * * 【本章精粹】： ◆了解实质理性和过程理性的区别。 ◆掌握启发式偏差的内容。 ◆了解框定偏差产生的原因及其表现。 ◆了解“默认选项”如何与“维持现状偏差”联系在一起。 在行为经济学理论体系产生过程中，诺贝尔经济学奖获得者H.A.西蒙的“有限理性”发挥了启蒙作用。在此之前，“理性经济人”是新古典经济学的重要假定，冯·纽曼(Von Newmann)和摩根斯坦(Morgenstern)以及萨维奇（Savage）等建立的“预期效用理论”（Expected Utility Theory）即建立在“理性经济人”假设上以严格的数学方程将人类的认知及偏好形式化。而西蒙等人所倡导的研究方法，强调人类决策过程中的真实心理活动对人类决策行为及结果的影响。以此为基础的行为经济学否定新古典经济学关于“理性经济人”的基本假定，认为经济行为的决策者不是纯粹理性的，而是有限理性的。因此，在人的认知过程中，会由于其处理信息时的非完全理性，而产生种种偏差。本章将就人在认知过程中产生的心理偏差及其表现展开论述。 第一节、认知理论及认知的有限理性 一、人的认知过程：信息加工系统 二、理性认知的分类与基本模型 （一）实质理性和贝叶斯规则 （二）过程理性 三、“认知吝啬”及认知偏差 认知心理学的研究表明，人们在认知和决策时简化信息过程的“认知吝啬”所产生的认知上的偏差存在于大脑处理信息的各个阶段。 （一）信息获取阶段的认知偏差 信息获取的来源主要有两个，其一是记忆，另外一个是当前的工作环境。这个阶段的问题是在众多的信息源中识别有用的信息，以获取所需的信息。 （二）信息加工阶段的认知偏差 人类的信息加工过程并不如贝叶斯规则那样理性，而是存在着种种的偏差。 1、简化信息处理过程所导致的认知偏差（启发式偏差） 2、情绪和情感的影响 3、对信息描述方式的反应 4、对新信息的态度 （三）信息输出阶段的认知偏差 （四）信息反馈阶段的认知偏差 第二节 认知实验及认知偏差 一、启发式偏差及其实验研究 启发法主要有三种：代表性启发法、可得性启发法、锚定与调整启发法。 这三种方法既会得出正确的推理结果，又有可能导致错误的推理结论。错误的推理结果以心理偏差的形式表现出来，这就是所谓的启发式偏差（Heuristic Bias），它是指智力正常、教养良好的人却一贯作着错误的判断和决策。 （一）代表性启发偏差及其效应 一般情况下，代表性是一个有用的启发法，但它可能产生严重的偏差，其所导致的错误可分为以下四种： 1、对先验概率（prior probability）不敏感 2、对可预测性的不敏感 3、对均值回归的误解 4、小数定理（law of small numbers） （二）可得性启发偏差及其效应 “可得性启发法”（Availability Heuristic）是指，人们倾向于根据一个客体或事件在知觉或记忆中的可得性程度来评估其相对频率，容易知觉到的或回想起的被判定为更常出现。 （三）锚定与调整启发及其效应 锚定与调整启发有以下三种表现方式： 1、不充分调整 2、保守主义 3、对联合事件、简单事件、可分离事件的评估偏差 二、框定偏差及其实验研究 （一）背景对判断的影响 背景或者说呈现和描述事物的方式是会影响我们的判断的，这就是背景依赖（context dependence），即决策者并不是孤立地知觉和记忆，他们会根据过去的经验以及素材发生的背景解释信息。背景依赖会产生许多相关的知觉幻想。 在判断和决策领域中，背景依赖的五个典型效应是对比效应、首因效应、近因效应、晕轮效应和稀释效应。 （二）框定依赖偏差 1、框定偏差 2、诱导效应 三、心理账户及其实验研究 （一）心理账户的定义及分类 （二）心理账户的计算与处理 （三）心理账户效应 心理账户对人们决策的影响是多方面的，常见的效应有以下几种。 1、成本与损失的不等价 2、赌场资金效应 3、沉没成本效应 四、过度自信及其实验研究 （一）过度自信产生的原因 1、信息控制量 2、决策难度 （二）过度自信效应 人的过度自信会引发一系列的效应，最常见的有以下两种： 1、控制力幻觉 2、事后聪明偏差 五、证实偏差及其实验研究 一旦形成一个信念较强的假设或设想，人们有时会把一些附加证据错误地解释得对该设想有利，不再关注那些支持或否定该设想的新信息。人们有一种寻找支持某个假设的证据的倾向，这种证实而不是证伪的倾向，即为证实偏差（confirmation bias）。 （一）证实偏差的表现 Wason（1960）做了一个著名的关于证实偏差的实验，它在受试者面