第6章财务报表分析.ppt

* * 第三篇 财务分析和财务计划的工具 （Tools of Financial Analysis And Planning) 第6章 财务报表分析 （Financial Statement Analysis) 6.1 财务报表 资产负债表（Balance Sheet)提供的信息 ＞资产负债表左方接资产流动性大小顺序排列； 概念：现金等价物（Cash equivalents) ＞资产负债表右方接可能要求的支付时间先后顺序排 列负债（Liabilities)股东权益（Shareholder’s equity) 项目。 ＞股东权益并非总是合理精确地反映公司股东的真实 价值。 损益表（Imam Statement)所提供的信息 ＞折旧费用 ＞本年度增加的保留盈余（Retained earnings)应与资产 负债表上的数据一致。 6.2 一个可行的分析框架（Possible Framework For Analysis) 分析框架： ＞公司资金需求的趋势和季节因素：资金来源与运用 表、现金流量表、现金预算； ＞评价公司的财务状况和经营成果：财务比率； ＞对经营风险的分析：经营杠杆（Operation Leverage) ＞上述因素综合决定公司融资需求和融资方式的选择。 财务比率（Financial ratio)的应用 ＞内部比较（Internal Comparisons):即纵向比较。 ＞外部比较（External Comparisons)和行业比率的来源； 横向比较。 * 只有将那些性质相似的公司的财务比率相比较才 会得出符合实际的判断。 * 来自不同公司的财务数据应该标准化进行调 整以使其具有可比性。 ＞比率的类型（Types of Ratios) * 资产负债表比率、损益表比率、损益表与资产负债 表比率 * 清偿能力比率、 财务杠杆比率（负债比率 ）、营运能力比率、盈利能力比率。 6.3 资产负债表比率（Balance Sheet Ratios) 清偿能力比率（Liquidity Ratios):短期偿债能力比率 ＞流动比率：流动资产/流动负债 ＞酸性试验比率 （速动比率）（Acid-test/quick ratio)： (流动资产-存货）÷流动负债 财务杠杆（Financial Leverage)比率：负债比率 ＞债务股权比率（Debt-to-Equity Ratio):负债总额/股东 权益； ＞资产负债率（Debt-to-Total-Assets Ratio) 资产负债率= 6.4 损益表比率（Income statement ratios) 和损益表/资产负债表比率（Income statement/Balance Sheet Ratios) 涵盖比率（Coverage Ratios) ＞利息保障比率（Interest coverage ratio):也叫利息保障 倍数（times interest earned): ＞扩展型的分析（broader type of analysis):用于估计公 司支付所有具有固定性质的费用的能力，如偿还贷款， 支付优先股股利（preferred stock dividends)和租金 （lease),甚至确定的基本资本支出（Capital expend- itures)。这种分析在判断公司是否具有长期债务的能 力方便有现实意义。 营运能力比率（Activity ratios)：又称效率efficiency)或 周转率（turnover ratios)，衡量公司使用资产的有效程度。 ＞应收账款管理比率（Receivables Activity)：反映公司 应收账款的质量和公司收帐的业绩。 * 应收账款周款率（receivable turnover(RT)ratio)： * 应收账款周转天数（Receivable turnover in days)： 又叫平均收账期（average collection Period) or: