第8章债券定价分析.ppt

第8章 债券定价分析;本章学习提要 ;章节目录;第一节 影响债券定价的因素;第一节 影响债券定价的因素一、时间价值;（一）终值的计算;2.复利终值的计算;;3.年金终值的计算;（2）预付年金的终值公式如下：;（二）现值的计算 1.单利、复利现值的计算;2.普通年金现值的计算;二、名义利率与实际利率; 三、到期收益率与持有期收益率;持有期收益率是指若债券持有人在债券到期之前把债券卖出，持有人在买入债券到卖出债券这一时间段内的收益率为持有期收益率。;第二节 债券定价; 二、债券定价公式; （二）附息债券定价;例1-10 一张面值为500元的10年期固定利率附息债券，票面利率为10%，一年附息一次，市场收益率为12%，求该债券的价格。 例1-11 一张票面金额为1000元的债券，票面利率为8%，每半年付息一次，期限3年，若市场利率为6%，求该债券的价格。;（三）等额摊还债券和永久债券的定价;2.永久债券的定价;三、债券定价定理;第三节 债券的评级一、债券评级的基本理论; 二、债券评级的方法与级别 （一）债券评级的方法; （二）债券评定级别;第四节 债券收益与风险分析; 一、收益率的度量; （二）到期收益率;2.半年支付一次利息债券的到期收益率;（三）赎回收益率;（四）总收益率; 二、利率的风险;（二）利率风险分析;影响债券价格的三个因素：;第五节 可转换公司债券的价格 一、可转换公司债券的转换价格与价值;可转换债券通常规定有一系列转换条件：;可转换债券的转换价值也不一定等于可转换债券的价值（即理论价值）。可转换债券的价值应该是未来一系列债息加上转换价值用市场利率折算成的现值。 如用V为可转换债券的价值，C为可转换债券年利息，n为债券发行至行使转换权的年数，Vc为可转换债券的转换价值，y为折现的市场利率。 则可转换债券的价值公式可表示为： ;二、可转换公司债券的定价;可转换债券作为普通公司债券与股票期权的合成体，通过计算两部分各自的价值，加总后就可以得到可转换债券的价格。;本章小结