期货价格的形成.ppt

期货价格的形成 伍枝丹 机制103 1007050313 期货价格的概念 期货价格是指在期货币场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。 期货市场的公开竞价方式 期货市场的公开竞价方式主要有两种：一种是电脑自动撮合成交方式，另一种是公开喊价方式。在我国的交易所中，全部采用电脑自动撮合成交方式。在这种方式下，期货价格的形成必须遵循价格优先、时间优先的原则。 投 机 交 易 概念 期货投机（Futures speculation） 是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者在期货交易中发挥至关重要的作用，不仅提高市场流动性，而且重要的是，投机者能吸收套期保值者厌恶的风险，成为价格风险承担者。所以，要正确认识期货市场运行机制及其经济功能，必须正确认识和理解期货投机。 期货投机的功能作用 1、承担价格风险。期货投机者承担了套期保值者力图回避和转移的风险，使套期保值成为可能。 　　2、提高市场流动性。投机者频繁地建立部位，对冲手中的合约，增加了期货市场的交易量， 这即使 套期保值交易容易成交，又能减少交易者进出市场所可能引起的价格波动。 　　3、保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有高度相关性。 4、形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低平时买进期货，使需求增加，导致价格上涨，在较高价格水平卖出期货，使需求减少，这样又平抑了价格，使价格波动趋于平稳，从而形成合理的价格水平。 投机者类型 从交易头寸分：多头投机和空头投机 从交易量大小分：大投机商和中小投机商 从分析预测方法分：基本分析派和技术分析派 从持仓时间区分：长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者 投机和套期保值的关系 期货市场的产生源于套期保值者转移风险、稳定收入的需要； 投机者成为市场上的风险承担者； 投机者的出现是套期保值业务存在的必要条件，也是套期保值业务发展的必然结果； 期货投机和套期保值是期货市场的两个基本要素，共同维持期货市场的存在和发展，二者相辅相成，缺一不可。 期货投机理论的缺陷 在期货市场中，一方面，由于风险远高于普通投资，投资者急需实用的市场理论来加以指引；另一方面，传统期货理论的“现金价值”又受到质疑。这一现象凸显了传统期货理论本身长期以来存在的缺陷和难解的问题。 投机原则 充分了解期货合约 制定交易计划 确定获利和亏损限度 确定投入的风险资本 投机的方法 买低卖高或卖高买低 平均买低或平均卖高 金字塔式买入卖出 跨期套利 跨商品套利 跨市场套利 （一般方法） 投机交易注意事项 （一）多头投机和空头投机 在股指期货交易中，投资者买入股指期货合约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头；卖出股指期货合约后所持有的持仓叫空头持仓，简称空头。持有多头的投资者认为股指期货合约价格会涨，所以会买进；相反，持有空头的投资者认为股指期货合约价格以后会下跌，所以才卖出。 （二）投机交易的风险管理 （1）准确预测股指期货价格的变动，把握趋势，做到顺势交易；（2）根据自身的风险承受能力确定止损点并严格执行；（3）对获利目标的期望应适可而止，切忌贪得无厌；（4）尽可能选择近月合约交易，规避流动性风险；（5）由于投机机会的稍纵即逝以及市场行情的千变万化，资金管理非常重要。 谢谢！ * * *