机械行业：风险如涌，机会若泉.pdf

行业研究 Page 1 [Table_KeyInfo] 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 中性 机械设备 机械行业2012 年投资策略 （下调评级） 2011 年 12 月15 日 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 一年该行业与上证综指走势比较 行业年度投资策略 机械设备 沪深300 1.2 风险如涌，机会若泉 1.0 0.7 0.5  能化装备：2012 年，现代煤化工投资加速 0.3 2012 年现代煤化工行业进入成长期，多个大项目将陆续启动，整个“十二 D-10 F-11 A-11 J-11 A-11 O-11 五”期间投资将逐年增长，带动煤化工装备行业的订单加速增长，评级 “推 资料来源：国信证券经济研究所 荐”。重点关注有过往交付业绩、与业主单位和工程总包方关系密切且产能 相关研究报告： 弹性大的企业。此外，发展天然气和核电对我国的能源安全和环保均具有 《煤化工设备行业专题：下游投资加速，中高端装 重大意义，相关装备公司将长期受益于行业增长。 备板块受益》——2011-11-3 《机械行业2011 下半年投资策略：景气分化加剧，  工程机械：产业链困境或拖累利润率，泵送产能供需悄然变化 聚焦长 品种》——2011-6-9 当下终端租赁市场回报率低迷、代理商风险陡增、主机厂产能过剩，预计 《军工行业2011 下半年投资策略：长短期催化剂 行业利润率将回落，明年二季度是关键的观察窗口。2012 或成混凝土机械 结合，把握估值调整机会》——2011-6-9 《海洋工程装备专题研究：循序渐进，厚积薄发》 增速拐点之年，泵送产能正直逼泵送需求，泵送市场供需逆转将至。短期 ——2011-5-27 关注方兴未艾的公路养护设备细分行业。 证券分析师：郑武  交运装备：造船行业继续下行，铁路装备负面因素逐步化解 电话: 0755 全球新船订单短期内难以大幅增长，船厂未来两三年内要承受开工不足、 E- mail: zhengwu@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120022 船价低迷和成本上升的多重压力，行业盈利在2012 年将下滑，并在2013