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第7章 利率风险管理 第7章 利率风险管理 本章学习目标 本章学习目标 利率风险概述 利率风险概述 利率风险的表内管理策略 利率风险的表内管理策略 利率风险的表外工具管理 利率风险的表外工具管理 利率的含义 利率的含义 1.是借款者的单位资金成本，贷款者的单位资金 1.是借款者的单位资金成本，贷款者的单位资金 收益率。 收益率。 2.资金的价格，是金融市场中“看不见的手” 2.资金的价格，是金融市场中“看不见的手” 3.是中央银行调节宏观经济的货币政策工具 3.是中央银行调节宏观经济的货币政策工具 4.是衡量信用工具的收益率。 4.是衡量信用工具的收益率。 5.利率有多种具体的表现形式 5.利率有多种具体的表现形式 6.金融资产或负债的市值与利率高度相关 6.金融资产或负债的市值与利率高度相关 7.利率的变化比较复杂 7.利率的变化比较复杂 7.1利率风险概述 7.1利率风险概述 利率风险：指由于利率的意外变动而 利率风险：指由于利率的意外变动而 造成商业银行的盈利状况和市场价值 造成商业银行的盈利状况和市场价值 对其预期值的偏离 对其预期值的偏离 巴塞尔委员会：银行的财务状况暴露 巴塞尔委员会：银行的财务状况暴露 在利率变化之中 在利率变化之中 由于利率发生了不利的变化而给企业 由于利率发生了不利的变化而给企业 的成本进而利润带来的损失。 的成本进而利润带来的损失。 7.1.1利率的确定 7.1.1利率的确定 资本收益率：利率与资本收益率同向变化 资本收益率：利率与资本收益率同向变化 通货膨胀率：通货膨胀率越高，实际利率越低 通货膨胀率：通货膨胀率越高，实际利率越低 名义利率 通货膨胀率 消费的时间偏好  消费的时间偏好 实际利率 政府的经济政策： 1通货膨胀率 政府的经济政策： 1.财政政策；增减税收 1.财政政策；增减税收 2.货币政策；调控经济体系中的货币流通量 2.货币政策；调控经济体系中的货币流通量 1）准备金率；2 ）再贴现利率；3 ）公开市场业务 1）准备金率；2 ）再贴现利率；3 ）公开市场业务 7.1.2利率风险产生的原因 7.1.2利率风险产生的原因 利率风险的形成 利率风险的形成 1.可贷资金的供求。短期利率、长期利率的频繁变化 1.可贷资金的供求。短期利率、长期利率的频繁变化 2.货币政策。从紧或宽松的货币政策 2.货币政策。从紧或宽松的货币政策 3.其它因素。经济开放度、金融市场状况 3.其它因素。经济开放度、金融市场状况 金融业：资产负债利率的期限不同；利率的计息方式不同 金融业：资产负债利率的期限不同；利率的计息方式不同 单利、复利；固定利率、浮动利率 单利、复利；固定利率、浮动利率 问题：一个国家、企业、家庭和个人会面临怎样的利率风 问题：一个国家、企业、家庭和个人会面临怎样的利率风 险？金融机构的利率风险有何特殊之处？ 险？金融机构的利率风险有何特殊之处？ 7.1.2利率风险的形成 7.1.2利率风险的形成 利率风险的来源 利率风险的来源 1.重新定价风险（repricing risk）：又称期限错 1.重新定价风险（repricing risk）：又称期限错 配风险.是指由于银行资产负债或表外业务到期 配风险.是指由于银行资产负债或表外业务到期 日的不同或重新定价时