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流動性與償債能力 流動性對企業經營的重要 營運資金的組成與變化因素 各項流動性指標之使用方法 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-2 償債能力與流動性 償債能力指企業償還短期債務的能力。 企業償債的資金來源為現金，現金不足時可藉由 變賣資產以換得現金。 償債能力與資產的流動性有關。 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-3 流動性的重要 公司維持適當的流動性以償還到期債務、從事經 營上各項長短期投資行為、以及發放股利。 流動性是公司創造利潤的基礎，也是公司能否繼 續經營的關鍵。 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-4 衡量流動性的指標 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-5 營運資金 營運資金＝流動資產－流動負債 代表短期資產可以償付短期債務的能力。 內容包括具現金特性的資產與負債、不具現金特 性的其他流動性資產與負債。 營運資產淨額＝(流動資產－現金－短期投資)－ (流動負債－短期有息債務) 營運資產淨額可衡量公司實際運用於生產的短期資產 額度。 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-6 流動比率 顯示流動資產償還短期債務的相對能力。 可觀測出公司的： 短期償債能力 承受損失能力 因應短期衝擊的能力 計算公式為： 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-7 速動比率 衡量速動資產償還短期債務的能力。 計算公式為： 流動比率與速動比率的理想範圍：100%～250% 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-8 現金比率 僅衡量現金(或包括短期投資等金融性資產)償還 流動負債的能力。 計算公式為： 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-9 現金流量比率 衡量營運現金流量償還短期債務的能力，故計算 分子改成現金流量表中的「營業活動現金流量」 （CFO ）。 計算公式： 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-10 現金償息比率 衡量現金流量償還每期利息負擔的能力， 分子採 用「息前、稅前、折舊前淨利」（EBITDA ）。 計算公式： 財務報表分析 Chapter 10 流動性與償債能力 10-11 應收帳款收現天數