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货币分析法与汇率超调 应用经济学 货币分析法构成 弹性价格货币模型（Flexible-Price Monetary Model） 粘性价格货币模型（Sticky-Price Monetary Model） 一、弹性价格 现代汇率理论中最早建立、最基础的汇率决定模型。 基本思想：汇率是两国货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格，因此汇率水平应主要由货币市场的供求状况决定。 两个重要假设：（1）稳定的货币需求方程，即货币需求同某些经济变量存在着稳定的关系；（2）购买力平价持续有效。 理论模型 M=kpy，Mf=kf·pf·yf，r=p/pf K表示以货币形态持有的备用购买力占社会总收入的比例，p价格水平，y总产出，间接标价法 引入实际货币需求L是Y和i的函数 结论与缺陷 给定其他条件不变，本国货币存量导致r增加，汇率贬值 国民收入增加，汇率升值 本国利率上升，汇率贬值 缺陷： （1）购买力平价。购买力平价在20世纪70年代西方实行浮动汇率制以来一般是失效的，使得弹性价格货币模型建立在非常脆弱的基础之上。 （2）货币需求函数。研究显示，主要西方国家的货币需求极不稳定，以收入和利率为基础的需求函数不能全面反映实际的货币需求变化。 二、粘性价格 基本思想：汇率是一个跳跃变量，而商品价格是事先确定，其向均值的调整是缓慢的 经济体假设：一个汇率浮动、资本自由流动、价格弹性、充分就业的开放经济小国 理论模型
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