蒙牛股权融资历程.pptx

蒙牛股权融资历程;;【一】公司简介;案例背景;牛根生;牛根生的童年经历;牛根生早期经历;置之死地揭竿而起（创始）;股份制改造（天使轮融资）;;展翅鹏城;问鼎京华城;血战上海滩;总资产： 1000万 10亿 年销售额： 4365万 20亿;;私募机构背景（借势国际资本武装）;;二、首轮融资;二、首轮融资;公司名称;二、首轮融资;二、首轮融资;二、首轮融资;;二、首轮融资;二、首轮融资;押注神五，一飞冲天;三、次轮融资;3. 可转换债券设计 牛根生32%最高外资底线 三家PE斥资3523万美元，购买开曼公司未来转股价0.096美元/股的债权，等于以0.74港元/股的价格预订了3.67亿股上市公司股票（IPO半年后可转30%，一年后可全部转股） 制定可转债的对赌协议： ;可换股文据=对赌协议 三家机构给蒙牛带来了急需的资金外，同时还给牛根生套上了一副枷锁：未来3年（2004-2006），如果蒙牛每年盈利的复合增长率低于50%，以牛根生为首的蒙牛管理层要向摩根斯坦利等3家外资股东赔上7800万股蒙牛股票，或者以等值现金代价支付;如果管理层可以完成上述指标，三家外资股东会将7800万股蒙牛股票赠予以牛根生为首的蒙牛管理团队，7800万股正好相等于外资系二次增资的数额。;融资带来业绩压力;为何选择可转债？ 不改变股本结构 不摊薄每股股利，上市财务准备 锁定投资成本 毛里求斯公司全部股权抵押 包含强制赎回条款 2003年10月20日，毛里求斯公司以每股3.038元的价格购买了9600万股蒙牛股份，对蒙牛股份持股比例上升至81.8%。以当时汇率计算这笔资金恰好等于第二次可转债注资。;三、次轮融资;;开曼公司层面： 2004年3月23日，牛根生以各1美元的象征性代价，从三家外资投资者手中获得8716股开曼公司普通股，占全部开曼公司股本的6.1%。承诺5年不跳槽。 10年内，外资系随时随地可以净资产价格或者2亿元人民币的“蒙牛股份”总作价中较高的一个价格，增资持有“蒙 牛股份”的股权。 金牛、银牛层面： “权益计划”，设立了“牛氏信托”和“谢氏信托”，分享收益权但不分散投票权。;四、IPO;四、IPO（二轮增资后）;四、IPO（成功上市）;四??IPO（成功上市）;从0到上市，5年;首次售股 三家机构在IPO中共出售了1亿股蒙牛的股票，已经套现3.92亿港元。摩根士丹利、鼎辉和英联分别卖及6348507股，分别相当于蒙牛已发行股本约2.60%，0.8％及0.4%。 可转债 2004年12月，行使第一轮可转换债券转换权，增持股份1.105亿股。增持成功后，三个私募投资者立即以6.06港元的价格抛售了1.68亿股，套现10.2亿港元。;剩余股份抛售 2005年6月15日，三家PE行使全部的剩余可转债，共计换得股份2.58亿股，并将其中的6261万股奖励给管理层的代表——金牛。同时，三家PE把手中的股票几乎全部抛出变现，共抛出3.16亿股（包括奖给金牛的6261万股），价格是每股4.95港元，共变现15.62亿港元。;三家PE股份变化 售股前，三家共计持有蒙牛乳业.HK约11.04%股份。 售出后，持有的蒙牛乳业股份只剩下130万股，占总股本0.1%。 股权收益 共计投入资金折合港币约4.77亿元 通过蒙牛IPO获利约29.74亿元人民币 两年获利 500%;深思的问题;全球捐股第一人;全球捐股第一人的子女;中粮入主蒙牛;乳业江湖最富传奇的“牛魔王”神话;感谢您的认真聆听