第十二章融资租赁.ppt

融资租赁 主要分析的问题 一、企业进行融资租赁的目的； 二、在融资租赁决策评价中，交易双方如何进行未来收益和现时成本（出租人）以及未来成本和现时价值的比较分析（承租人）。 本章内容结构框架 12.1融资租赁概述 1、融资租赁概念 租赁：租赁是承租人和出租人之间的一项契约型协议。包括四个基本要素：出租人、承租人、租金、租赁资产。 融资租赁：是指出租人根据承租人的要求购入制定设备，并出租给承租人使用，定期收取租金，租赁期满时承租人可选择退回、续租或者以象征性的价款购回租入设备的一种交易行为。 12.1.2融资租赁的产生及发展 起源一、美国加州食品供应商的故事。 起源二、第二次世界大战期间，融资租赁产生的故事。 12.1.3融资租赁的特点 融资租赁的特点： 1、交易的载体的变化，由直接的货币融资变成了融资与融物相结合。 2、交易结构发生的变化，由以货币为载体的信用融资方式或以让渡物的使用权的传统租赁中的两方当事人结构变成了一项融资租赁交易由承租人、出租人和供货商三方当事人有机结合在一起的交易。 12.1.3融资租赁的特点 经营租赁的特征：经营租赁是承租方以获得一定时期内资产使用权为目的，定期向出租人支付租金的租赁交易方式。 1、经营租赁通常无法通过租金得到完全的补偿 2、经营租赁通常要求出租人维护设备和对设备投保，设备残值由出租人收回处理。 3、经营租赁的承租人可以在租赁到期日之前撤销租赁。 12.1.3融资租赁的特点 融资租赁的特征： 1、在融资租赁下，出租人不提供维修、维护等服务 2、融资租赁中出租人通常能得到完全的价值补偿 3、承租人通常拥有在到期日续租的权利。 4、一般情况下，融资租赁是不能被撤销的。 12.1.4融资租赁的几种交易形式 1、直接租赁 指由出租人向设备制造商购进设备后直接出租给承租人使用。包括租赁合同和买卖合同。 12.1.4融资租赁的几种交易形式 2、售后回租 是指设备的所有者将自己原来拥有的部分财产先卖给租赁公司已获得融资便利，然后再以租金为代价租回该已售出财产的一种租赁行为。 12.1.4融资租赁的几种交易形式 2、售后回租 出售是形式，融资是目的 售后租回交易时一种资金与实物反向运动的融资活动 售后回租与抵押贷款的根本不同在于其依然具有租赁融资的特征。 不采取货币贷款的原因： 1、出租人是非金融企业，没有货币贷款的资格 2、对承租方来说事半功倍，及融资又融物 12.1.4融资租赁的几种交易形式 3、杠杆租赁 由出租人直接或联合若干其他投资人，只出资租赁设备全部购置款项的20%-40%，并以此为财务杠杆，来带动其他债权人对该租赁项目剩余60%-80%的款项提供无追索权的贷款或其他方式的融资的交易安排。 12.1.4融资租赁的几种交易形式 3、杠杆租赁 12.1.4融资租赁的几种交易形式 3、杠杆租赁 1.各投资人分别与管理者签订协议，确定投资意愿、比例和分配办法。 2、管理者以经纪人身份与债权人谈判，筹集相当于租赁设备购置成本80%的无追索权贷款。 3、管理者与承租人签订租赁合同 4、管理者与制造商签订订购合同并负责付款 5、管理者督促承租人支付租金，根据协议按比例向投资人分红，如亏损，各投资人按比例分摊。 12.1.4融资租赁的几种交易形式 转租赁是转租人根据最终承租人对租赁设备的选择，从原始出租人那里租入该设备后，再转租给最终承租人使用的一种租赁交易安排。 无论最终承租人是否向转租人偿还租金，转租人对原始出租人的债务都是不可免除的。 12.1.4融资租赁的几种交易形式 5、风险租赁 出租人以租赁债权加股权投资的方式将设备出租给特定的承租人，出租人通过获得租金和股东权益收益作为投资回报的一项租赁交易。 12.1.4融资租赁的几种交易形式 5、风险租赁 1、关于承租人，是指正处于创业、发展或趋于成熟阶段的公司。 2、开展风险租赁所需的两个前提条件：信用风险和收益风险 3、出租人投资回收的形式。回报方式主要有：租金、设备残值和权益收益。 12.1.5租赁存在的原因 租赁存在的直接原因通常有：减税、减少不确定事项、交易成本比较低。 融资租赁企业财务方面的原因：企业可以获得相当于租赁资产全部价值的债务信用；企业通过融资租赁避免购置设备，提高企业现金流量的创造能力。 12.2融资租赁的会计分析 经营租赁和融资租赁：以长期融通资金为目的的就是融资租赁，以短期的使用权为目的的就是经营租赁。 1、会计准则的判断标准 根据2006年的《企业会计准则》 在租赁期届满时，资产所有权转移给承租人 订立购买价远低于行使选择权时资产的公允价值，承租人会行使选择权。 即使资产的所有权不转让，租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。 对于出租人和承租人而言，租赁开始日的款额的现值几乎相