豆粕采购现状及新发展.pptx

豆粕采购现状和新发展 吕学天一、豆粕采购的现状二、豆粕采购的新发展一、豆粕采购的现状：1、基差采购为主、现货采购为辅 我国传统豆粕现货销售以“一口价”为主，也就是在合同签订时就规定好销售价格。在未来市场走势存在较大的上涨预期中，油厂将会面临机会成本增加的风险。而在未来市场走势存在较大的下跌预期中，饲料厂及现货商不愿意采购大量的豆粕，这对于油厂的销售形成了冲击。尤其是近年来市场中出现较大的波动，传统的“一口价”模式，已经远不能满足市场的需求。 从2013年开始，基差定价模式走进了广大代理商和饲料厂的视野，如火如荼地在中国大地快速发展。九三集团2013年底推出的豆粕基差模式，2016年基差销售比例占豆粕总销售的60%以上。 2004年大豆危机时，如果有基差模式，可能就会避免上千家油脂企业破产的悲剧，从大豆压榨行业发展历程看，无论是身为大豆压榨企业的卖家，还是身为贸易商或饲料厂的买家，无论是从稳定货源的角度出发，还是从扩大利润的角度，都有豆粕基差定价的实际的需求。国外的基差定价产生于上世纪60年代，早先在新奥尔良港口订价中使用，后来逐渐推广到各地。主要反映了现货和期货两个市场之间的运输成本和持有成本：运输成本，不同地点的基差随运输费用而不同；持有成本，即持有或储存商品由某一时间到另一时间的成本，包括储存费用、利息、保险费、损耗费等。国内从2004年金光油脂开始试行，之后经嘉吉、达孚等外企继续简化基差定价模式并推广，目前中国豆粕现货市场已经广泛使用基差点价的模式。目前国内不仅仅在豆粕、豆油、菜粕农产品这个系列上，在铁矿石、有色金属、化工品中也陆续使用基差定价的模式。基差的发展就是实体与金融结合的必然趋势大豆种植 — 大豆贸易 — 大豆加工 — 饲料养殖 — 终端消费全产业链参与基差模式基差的模式在整个产业链中传递，各个环节都会留有合理的利润。随着产业结构的逐步完善、行业整体金融水平的提高、更多的期货产品上市后就会更好的完善整个产业链。 CHART SLIDE UNIQUEPPT/DEMON CHAN价格波动大价格波动小反映未来基差反映当前现货期货灵活调整很难调整基差是期、现货结合的最好表现形式基差是反映同一种商品不同时间的属性关系2、豆粕基差模式的利弊豆粕的基差定价模式首先对油厂是有利的　1、保证油厂获得合理加工利润。　2、快速转移风险，减少油厂持仓风险　3、稳定安排进口船期、稳定生产、销售节奏?豆粕基差定价对饲料厂存在的利弊影响　不利方面：增加了采购持仓的风险　有利方面：合理利用基差能够有效降低采购价格，提升竞争力基差模式对行业的改变A、定价模式改变由现货近期固定价格到期货远期变动价格 – 预测没有应对变化重要B、竞争方式的改变由资源占有到精细操作 – 从规模竞争到能力竞争C、思考方式的改变稳定经营是指导思想 –控制风险是企业的最需要的3、如何进行基差操作 豆粕采购开始基差模式之后，采购不再是一个单纯买的动作，更是与期货价格走势密切相关，也就是说豆粕采购演变一个行情信息分析、期现货紧密结合，互为影响的系统性工作。 豆粕基差采购按照操作类别划分为买、点、转、套四个部分。每一部分相互依存，都是为整体采购目标服务。 从基差发展进程来讲，基差模式已经从最初的基差点价，过渡到第二阶段基差交易，此模式对于代理商来说获利最高。 CHART SLIDE UNIQUEPPT/DEMON CHAN买豆粕基差操作的F4豆粕基差点套基差购买（10 -- 20）基差点价（20 -- 50）基差套保（10 -- 30）基差转月（10 -- 30）转F1：买（基差购买环节）；基差变化和价格变化一样，有涨有跌：2015年6月长春九三10-12月基差报价主力合约+60元2015年10时，该基差上涨到220元，无任何操作，每吨获利160元。F2：转（基差转月环节） 生产的连续性就需要供货的持续性，采购远月基差必然会涉及到期货主力合约换月带来的价差变化。远月基差的时间价值可以带来适合的时间来进行转月操作，以时间换取合理的利润空间。F3：点（基差点价环节）点价环节，从点价数量上分为集中点价和分散点价两种；集中点价利用农产品季节的周期属性，在适当时机长期战略布局；分散点价是随着行情的变化在提货前择机点价，是为防止集中点价风险暴露过大的补充手段。基差点价环节由于参与期货行情走势，存在一定的波动起伏，需要与套保手段结合使用。如何利用季节性特点进行集中点价季节性特点使用的几点注意1、历史不一定会重复，但可以借鉴 -- 切忌盲目照搬2、必须要结合当前整体市场情况 -- 实事求是3、做好应变措施 -- 留有退路F4：套（基差套保环节） 当前豆粕行情波动剧烈，每日波动幅度在30-50点之间。点价后产生的浮动盈利及亏损，可以适当采用期货工具进行套保操作，达到锁定利润、降低采