如何评估创业项目价值.pptVIP

主讲：宋文锋 长沙盈旺财税 一.项目价值的概念 二.影响项目估值的因素 三.创业项目估值的常用方法 四.财务预算的方法及步骤 利益相关者得回报 未来收益的折现 内在价值是基础 价值评估是艺术 财务因素： 收入、客户数、净利润 投入资本、投资回报率 非财务因素： 管理团队、市场机会 产品优势、商业模式 谈判能力、投资市场 投资者的感觉 P/E法： 净利润*市盈率 P/S法： 销售收入*收入倍数 P/MAU：用户数*单用户贡献 风险投资法：退出价值/预期回报率 博卡斯法：市场+团队+模式+产品 案例：公司由一个连续创业者创办，创办半年后获得了天使投资。1年半后公司获得A轮，此时公司MAU（月活）达到500万人，ARPU（单用户贡献）为1元。开始有一定的收入（500万元），通过广告手段获得少量的流量变现。1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经达到1500万人，ARPU为5元，公司收入已经达到7500万元。ARPU不断提高，公司已经在广告、游戏等方式找到了有效的变现方法。1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，广告、游戏、电商、会员等各种变现方式。公司收入达到3亿元，假设有20%的净利率，净利为6000万。以后每年保持收入和利润30-50%的增长，并在C轮1年后上市，投资者退出。 C轮估值：采取P/E法 净利润6000万元，P/E为20倍 项目估值=6000*20=12亿 ? B轮估值： 采取P/S法 销售收入为7500万元， P/S为6倍 项目估值=7500*6=4.5亿 ? 天使轮估值：采取风险投资法 5年上市退出，净利润8500万元 P/E为25倍, 预期回报率为30倍 退出项目估值价值=8500*25=21.25亿 天使轮项目估值=21.25/30=7083万元 A轮估值：采取P/MAU 每个活跃用户40元估值，500万用户 项目估值价值=500*40=2亿 最终按盈利来评估价值， 不同阶段的估值方法是殊路同归。 净利润=收入-成本费用 用户数*单用户贡献 第一步：预计用户数及收入 收入=用户数*单用户贡献 ? 单用户贡献： 游戏2元 电商3元 会员费2元 广告：1-2年1元，3-5年3元 收入预计表 单位:万元 项目 年份 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 　用户数 50 500 1500 3000 4500 广告收入 0 500 4500 9000 13500 电商 0 0 0　 9000 13500 会员 0 0 0　 6000 9000 游戏 0 0 3000 6000 9000 小计 0 500 7500 30000 45000 成本： 达到收入必须耗费的资源，人工、材料、耗费等。 成本率：成本与收入的比率，反映产品的竞争能力。 成本额=收入*同类公司的成本率 广告按35%，会员费10%、游戏25%，电商60%。 第二步：根据收入类型预计成本 成本 年份 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 广告 0 175 1575 3150 4725 电商 0 0 0 5400 8100 会员 0 0 0 600 900 游戏 0 0 750 1500 2250 小计 0 　175 2325 10650 15975 成本预计表 单位:万元 设备支出：预计购买的 电脑、服务器等设备 研发支出：按能否形成无形资产分别预