国际市场并购融资趋势.pptVIP

并购投资是当前国际资本流动的新趋势 2006年全球宣布的企业并购交易案件达到31825宗，并购交易总额达到4万亿美元，2008年受金融危机的影响，并购金额也达到了3.3万亿美元。企业并购能够扩大经营规模，降低成本费用；能够提高市场份额，提升行业战略地位；能够取得充足廉价的原材料和劳动力，增强企业竞争力；能够实施品牌营销战略，提高企业知名度；能够取得先进的生产技术、管理经验、经营网络、专业人才等各类资源，实现公司发展战略。 二、国际市场并购融资状况分析 并购融资是企业不断壮大自己、加快自身发展速度的重要方式之一  并购融资是企业不断壮大自己、加快自身发展速度的重要方式之一。但企业并购作为一种典型的产权交易行为，面临的最大问题便是并购资金的来源问题。而银行信贷作为并购活动中重要的融资方式之一，在世界各国公司并购中持续发挥重要作用，并在最近十多年来得到了迅速发展。并购贷款业务在中国的推出，对银行和企业既意味着极大的发展机遇，也面临着较大的风险。 杠杆收购  小公司通过高负债方式收购较大的公司,而高负债的渠道主要是向商业银行贷款和发行债券,筹到足够资金后,将不被看好而股价较低的大公司股票大量收购取得控制权,再进行分割整理,使财务报表中反映的经营状况好转,待股价上升至一定程度后进行套现。“垃圾债券”、“杠杆收购”等金融工具的创新,使得“小企业并购大企业”成为可能,从而使得并购形式更加多样化。整个20世纪80年代以杠杆收购方式并购的公司总价值达2350亿美元,涉及公司2800多家,由金融机构支持下的杠杆收购成为这次并购浪潮中的主要并购手段。 各类金融机构的参与方式 美国企业并购的数量和规模始终处于世界最高水平，美国参与企业并购融资的金融机构包括存款机构、投资性中介机构、合约性储蓄机构；主要融资方式包括贷款、票据、股票、债券等。其中，存款机构中，商业银行主要采取中长期贷款、银行票据、周转信用贷款、次级贷款；储蓄贷款协会和互助储蓄协会主要采取抵押贷款（不动产）；信用社采取提供消费贷款。投资性中介机构中，共同基金主要采取普通股、优先股、公司债券、可转化债券；货币市场共同基金主要采取商业票据、银行票据及其他货币市场短期融资工具；金融公司主要采取消费贷款；风险投资公司主要采取权益投资、普通股、优先股和公司债；证券公司主要采取搭桥贷款、普通股。合约性储蓄机构中，人寿保险公司主要采取公司债券、抵押贷款；私人养老基金、公共养老基金和财产保险公司主要采取公司债券、抵押贷款、普通股、优先股。 银行信贷在美国企业并购融资中发挥着重大作用 几乎在所有重大并购活动中都有银行信贷资金的参与。从总体上看，美国并购融资活动中，商业银行贷款占20%以上，发行新股（包括换股）占50%多，其他为企业债券等，占20%～30%；从具体项目的并购融资安排上看，金额巨大的并购行为，一定有银行信贷的参与，要么是并购贷款，要么是搭桥贷款。在杠杆收购中，收购方企业用于收购的自有资金只占收购总金额的很小部分，通常在10%左右，其余大部分通过从银行和其他金融机构贷款及发行垃圾债券筹得。一般地，从事杠杆收购的美国公司的资本结构大致为：股本5%～20%，垃圾债券10%～40%，银行贷款40%～80%。 温总理报告关于“企业走出去”的重要表述 3月5日上午，温总理在十一届全国人大二次会议政府工作会议上的相关重要表述： 面对外部需求急剧萎缩、国际贸易保护主义抬头的严峻形势，继续实施走出去战略; 支持有条件的企业对外投资和开展跨国并购，充分发挥大型企业在走出去中的主力军; 发挥境外资源开发合作、工程承包和劳务费合作。 案例2： 并购业务的评估体系 并购贷款发放与管理 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * HC收购：交易重点及需要解决问题 资产注入协议 (有关将 HARBOUR NETWORKS 资产注入的协议) 知识产权许可协议 (IP Agreement) 代工协议 (OEM Agreement) 股东协议 (Shareholder Agreement) HC收购：贷款条件及解决问题 主要贷款条件 借款人 HC Holdings SPV Co 担保人 1.??? 借款人附属公司（位于中国的附属公司除外） 2.?? C Technologies 贷款用途 1.? ? 用于借款人最终母公司对C的全资收购； 2.??对现有HC的4.3亿美元银团贷款进行再融资； 3.??支付EARP计划、贷款利息等。 贷款额度 a.Tranche