财务报表分析与企业运营管理培训.pptVIP

FA 5800 7470 6130 7800 CA CL 13600 2700 2004 $ $ 存货 现金 应收帐款 短期借款 应付帐款 13600 4300 800 2800 3107 670 3800 FA 3000 5700 CA 8700 2200 $ 存货 现金 应收帐款 2300 1200 7400 1300 运用资本 CL $ 短期借款 应付帐款 8700 0 1100 600 3800 留存收益 实收资本 2002 注意:快速增 长对资产负 债表的影响 3000 长期借款 3000 应交税金 200 运用资本 实收资本 留存收益 长期借款 应交税金 223 运用资本 流动资产 流动负债 使用 来源 长期 短期 70 2800 2100 4830 4900 4900 注意:企业两年内所筹的全部资 金中, 98%来自流动负债, 运用 资本的总量不足以支持企业当 前的增长率, 怎么办? 固定资产 2004年 销售收入 未分配利润 12600 670 由损益表中摘录的数据 FA 5800 7470 6130 7800 CA CL 13600 2700 2004 $ $ 存货 现金 应收帐款 短期借款 应付帐款 13600 4300 800 2800 3107 670 3800 3000 运用资本 实收资本 留存收益 长期借款 应交税金 223 关键的关系: (1)每一元的销售收入需要流动资产 (2)每一元的销售收入形成留存收益 (3)2002-2004年的年销售收入增长率 $0.62 $0.05 24% 符号 T R G 注意:我们能够很快发现这两个数据间的比例关系是8%，这是企业直接从留存收益获得资金所购买的流动资产能够支持的增长率 企业实际增长率为24%。其中只有1/3的资金来自内部渠道，余下16%是以举债方式获得资金的 12600 $ 7800 $ 均衡增长是指企业营业现金流量能够支持的增长率，“均衡”的含义是：企业增长使现金处于均衡状态，既没有剩余，也不存在赤字，均衡因子用“E”来表示 均衡增长(Growth equilibrium) 均衡增长方程 符号 T R G 以小数表示的数值 0.62 0.05 0.24 关键的关系 (1)流动资产/销售收入 (2)留存收益/销售收入 (3)销售收入增长率 当前的状况 这一分式说明:企业当前的增长中,只有1/3是从留存收益中获得资金的,余下2/3增长使得现金出现赤字,为实现现金流量的均衡,必须使该分式的结果提高到1 方案1 综合战略 方案3 方案2 使增长率降为8% 使留存收益增为15% 使流动资产对销售收入比率降为21% 留存收益增至10% 流动资产对销售收入比率降至55% 增长率降至18% 这三项措施将消除现金赤字 四个要素之间的关系 现金 流量 增长 利润 资产 小结： 现金 流量 增长 利润 资产 * * * * * * * * * * * * * * 企业支付 压力最大 企业现金对外支付对象 税务局 银行 被投资者 股　东 EBITDA 客户 营运资本分析 货币资金 应收帐款 存　　货 其他应收款 其他流动资产 短期借款 应付帐款 应付工资福利 应交税金 其他应付款 如何优化营运资本？ 越小越好？ 越大越好？ 风险可控时，营运资本越小越好 营运资本5000万元 营运资本0万元 流动资产： 　 流动负债： 　 　货币资金 2,000 　短期借款 10,000 　应收帐款 7,000 　预收帐款 0 　存货 5,000 　应付帐款 3,000 　预付帐款 - 　应交税金 　 　其他应收款 2,000 　其他应付款 3,000 流动资产合计 16,000 流动负债合计 16,000 长期投资： 3,000 长期负债： 5,000 固定资产： 12,000 股东权益： 10,000 资产总计 31,000 负债权益总计　 31,000 营运资本占用 0 资产负债率 68% 流动资产： 　 流动负债： 　 　货币资金 2,000 　短期借款 5,000 　应收帐款 7,000 　预收帐款 　 　存货 5,000 　应付帐款 3,000 　预付帐款 - 　应交税金 　 　其他应收款 2,000 　其他应付款 3,000 流动资产合计 16,000 流动负债合计 11,000 长期投资： 3,000 长期负债： 5,000 固定资产： 12,000 股东权益： 15,000 资产总计 31,000 负债权益总计　 31,000 营运资本占用 5,000 资产负债率 52% 营运资本占用减少、债务