第二章现金流量与资金时间价值-第二讲.ppt

第二章 现金流量与资金时间价值 熟悉现金流量的基本概念； 熟悉资金的时间价值的含义和资金等值的概念； 掌握现金流量图的绘制； 掌握资金的时间价值的常用计算； 掌握名义利率与实际利率的换算，资金等值计算，以及内插法求解未知利率和未知计算期。 一、现金流量的概念 1.现金流出(Cash Output) ：相对某个系统，指在某一时点上流出系统的资金或货币量，如投资、成本费用等。 2.现金流入(Cash Income) ：相对一个系统，指在某一时点上流入系统的资金或货币量，如销售收入等。 3.净现金流量(Net Cash Flow) = 现金流入 - 现金流出 流入量大于流出量时，其值为正，反之为负。 4.现金流量：指各个时点上实际发生的资金流出或资金流入（现金流入、现金流出及净现金流量的统称） 现金流量：工程项目的现金与现金等价物的流入与流出。 项目的建设过程可以从物质形态和货币形态两个方面进行考察。 从物质形态来看，项目建设表现为人们使用各种工具、设备，消耗一定量的能源，生产某种商品或提供某种服务； 从货币形态来看，项目建设表现为投入一定量的资金，花费一定量的成本，通过产品销售获取一定量的货币收入。 项目经济评价的目的就是要考察特定经济系统的净现金流量的大小，从而计算出项目各方案的经济效果，选择最佳方案。 对于一个投资项目来说，其投资、成本、产品销售收入、税金和利润等财务数据是构成该经济系统现金流量的基本要素，是进行项目财务评价和国民经济评价的基础数据。 现金流量图是用横线表示时间，在上面标出现金流入流出的时点及相应的数量的示图。 （1）横坐标表示时间尺度，单位一般为年。 （2）假设投资仅在各期的期初发生，销售收入、经营成本、资产回收等在各期的期末发生。 一般项目可分为建设期、投产期、稳产期和回收期四个阶段，其现金流量图如下所示。 三 现金流量与工程项目 《建设项目经济评价方法》现金流量表： 1 项目投资现金流量表 2 项目资本金现金流量表 3 投资各方现金流量表 4 财务计划现金流量表 三 现金流量与工程项目 项目投资现金流量表 1 现金流入：营业收入、补贴收入、回收固定资产余值、回收流动资金 2 现金流出：建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加、维持营运投资 3 所得税前净现金流量：1-2 4 累计所得税前净现金流量 5 调整所得税：当年实际缴纳的所得税 6 所得税后净现金流量：3-5 7 累计所得税后净现金流量 第二节 资金的时间价值 “资金的时间价值”——日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。 如果你立即购买，就分文不剩； 一、资金时间价值的含义 资金的时间价值是指资金的价值随着时间的推移在生产经营活动中所增加（减少）的价值。 也就是说货币在不同时间的价值是不一样的，今天的一元钱与一年后的一元钱其价值不等。 资金的时间价值存在的条件有两个: 一是将货币投入生产或流通领域，使货币转化为资金，从而产生的增值（称为利润或收益）； 二是货币借贷关系的存在，货币的所有权及使用权的分离。比如把资金存入银行或向银行借贷所得到或付出的增值额（称为利息）。 表现方式： ①用于生产→利润 ②存入银行→利息 影响资金时间价值的因素 1、资金本身的大小 2、投资收益率（或利率） 3、时间的长短 4、风险因素 5、通货膨胀 二、资金的基本类型 1 一次性收付款项：收入和付出都是一次性发生的 2 年金：分次等额发生，间隔期相等。 （1）普通年金：第一期开始， 期末等额收付 （2）即付年金：第一期开始， 起初等额收付 （3）递延年金：第一期以后开始，期末等额收付 （4）永续年金：第一期开始， 无限期期末等额收付 几个术语 1）利息I ：是指占用资金应付出的代价或者放弃资金的使用权应得的补偿。 I = F – P： I ：利息 F ： 本利和 P ： 本金 利率是指在一个计息周期内所得的利息额与本金或贷款金额的比值。 i = I/ P× 100% 其中：I 是一个计息周期内的利息 折现（贴现）：把将来某一时点的资金金额换算成现在时点（基准时点）的等值金额的过程。 折现率（i）：根据未来的现金流量求现在的现金流量所使用的利率。 几个术语 2）计息