财富-有色金属行业深度调研和分析报告之新能源中游材料，金、铜机会.pdf

证券研究报告 行业定期策略 有色金属 新能源中游材料崛起，美元推升金、铜机会 2019 年06 月03 日 2018A 2019E 2020E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 亿纬锂能 0.67 36.16 0.98 24.72 1.35 17.95 推荐 评级变动： 维持 新宙邦 0.84 25.65 1.04 20.72 1.30 16.58 谨慎推荐 云南铜业 0.07 142.43 0.29 34.38 0.40 24.93 谨慎推荐 行业涨跌幅比较 紫金矿业 0.18 18.56 0.22 15.18 0.23 14.52 谨慎推荐 山东黄金 0.40 80.73 0.70 46.13 0.85 37.99 谨慎推荐 有色金属 沪深300 3% 资料来源：财富证券 -3% -9% -15% 投资要点： 2018-06 2018-10 2019-02 -21%  基本金属价格步入下行周期，业绩出现负增长：申万有色板块 2018 -27% -33% 年实现总营业收入 15243.2 亿元，同比减少 8.1%，相比于2017 年同 比增长21.2%下滑严重；归母净利润245.1 亿元，同比下滑42.4% ，相 % 1M 3M 12M 比2017 年度同比增长125%下滑严重。2019 年一季度实现总营业收入 有色金属 0.56 -3.42 -20.04 3577.3 亿元，同比增长5.5% ；归母净利润88.7 亿元，同比减少39.3% 。 沪深300 -7.19 -3.14 -3.68 业绩出现负增长主要是由于金属产品价格的下跌带动行业盈利出现下 降。 周策 分析师  新能源汽车中游崛起带来的投资机会：正极材料行业集中度有望提升， 执业证书编号：S0530519020001 0731 在三-四季度出现业绩环比改善；电解液行业目前降价压力较小，行业 zhouce@ 张鹏 研究助理 格局较好；负极材料行业较为稳定；隔膜行业降价压力较大。下游的 zhangpeng@ 新能源汽车产销方面，全年有望达到167 万辆的产量，同比增长30.5% 。  美元指数预期下滑带来的黄金和铜的投资机会：看好下半年美元指数 相关报告 预