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基金公司的“三条红线” 报告人：吕莎莎 2015年9月 1 什么是“三条红线”？ 2 只要是市场可作为的事情，监管部门就要坚决放松管制，但任何机构和个人都不能搞“老鼠仓”、不能进行非公平交易、不能搞各种形式的利益输送。-- 姚刚于深圳出席2010年12月2日第九届中国证券投资基金国际论坛 什么是“三条红线”？ 根据《中华人民共和国证券投资基金法》《证券投资基金管理公司管理办法》（证监会令第22号）等法律法规，制定《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》。该《意见》于2011年8月3日以中国证券监督管理委员会公告〔2011〕18 号公布。《意见》分总则，投资决策的内部控制，交易执行的内部控制，行为监控和分析评估，报告、信息披露和外部监督，附则6章28条，自公布之日起施行。 核心：强化基金管理公司合规管理，把保护投资者合法权益落到实处，这是基金业的生命线，也是基金业能否持续健康发展的根本，任何机构和个人，都不能触犯“老鼠仓”、非公平交易和各种形式的利益输送这三条底线。 3 什么是“三条红线”？ “老鼠仓” 是一种无良经纪对客户不忠的“食价”做法。具体指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。 非公平交易 明星基金的买入仓位行为优先于公司其他基金，低位建仓，而卖出行为则优先于公司其他基金，高位抛售，从而获得超额收益，即传说中的“抬轿子”。 利益输送 通常指上市公司与公司股票的庄家配合或与其他上市公司配合，利用内幕消息或经营手段达到上市公司的股价波动，或经营业绩变化，从而使得庄家或其他公司盈利。 4 什么是“三条红线”？ 5 基 金 的 利 益 输 送 链 条 典型案例之“老鼠仓” 2014年7月16日，汇添富原基金经理苏竞“涉嫌利用未公开信息交易”一审在上海一中院第三法庭开庭。根据当时的起诉书，苏竞在2009年3月至2012年10月间利用担任汇添富均衡增长股票、汇添富蓝筹稳健混合基金基金经理之便获取的未公开信息，通过苏超（音，苏竞堂弟）、王艳林（音，苏竞堂弟媳）的账户买入卖出领先科技（000669.SZ，现“金鸿能源”）、华联控股（000036.SZ）以及中天城投（000540.SZ）等130余只股票，非法获利3652.58万元。 10月21日，最赚钱老鼠仓苏竞案在上海市一中院宣判。汇添富基金管理有限公司（下称“汇添富”）前基金经理苏竞被判处有期徒刑2年零6个月，并处以罚金3700万元。 6 典型案例之“老鼠仓” 2009年4月9日，媒体曝光神秘散户“周蔷”数次领先融通基金买入卖出一事，引起证监会高度重视，在看到媒体报道后，监管部门即展开了对此案的非正式调查。4天后，对融通案正式立案。 在今年4月13日正式立案仅47个工作日后，证监会完成了对融通基金管理有限公司原基金经理张野“老鼠仓”案的调查和审理工作。证监会决定取消张野基金从业资格，没收其违法所得229.48万元，并处400万元罚款，同时对其实施终身市场禁入。融通基金亦被证监会基金部责令进行为期6个月的整改。 7 典型案例之“老鼠仓” 2014年7月，兴全睿众设立“兴全睿众特定策略6号分级资产管理计划”，兴业全球设立“兴全特定策略25号分级资产管理计划”，两计划劣后级投资者均为单一法人，且均约定由劣后级投资者下达投资建议。2014年8月，两计划分别通过大宗交易平台买入同一只上市公司股票，2014年10月，该上市公司发布公告称正在筹划非公开发行股票事宜并停牌。股票复牌后股价异常波动。 基金业协会认为以上情形涉嫌内幕交易，已被移送中国证监会进行调查。同时，基金业协会认为上述公司应建立有效的投资监控和报告制度，以便及时发现异常交易行为，但其未对异常交易的发生保持足够的警觉，也未向监管部门进行报告。 8 疑似案例之非公平交易 广发聚瑞基金成立于2009年6月16日，截至2009年8月28日，该基金净值增长率为-8.50%，远远落后于同期广发系其他偏股型基金的表现。而上证指数在这段期间先涨后跌，区间涨幅2.55%，广发聚瑞基金同样大幅跑输上证指数。可以看出，广发聚瑞完全没有发挥出次新基金灵活配置的优势，反而处于十分被动的境地。 9 广发聚瑞成立以来与广发旗下偏股型基金净值增长率对比 名称 区间净值增长率(%) 广发稳健增长 5.59 广发小盘成长 5.58 广发核心精选 4.30 广发聚丰 4.03 广发大盘成长 3.19 广发策略优选 3.05 广发沪深300 2.05 广发聚富 1.50 广发聚瑞 -8.50 疑似案例之利益输送 10 2009年上半年，偏股基金整体股票周转率达到1.57倍，达到非常高的水平，而东吴基金管理公司上半年股票换手率为6.84倍，在全部