杜邦分析体系课件.pptx

杜邦分析法 ;杜邦分析法的特点 ;杜邦分析法的的基本思路 ;3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。 ;杜邦分析法的财务指标关系;杜邦财务分析体系 权益净利率;年度　　　　 2003　　　 2002 净 利 润 545714 408235 资产总计 5327696 4809875 负债总计 1740017 1811074 主营业务收入 2347964 1872534 主营业务成本 1569019 1252862 管理费用 44154 32718 财务费用 55963 56271 销售费用 1569019 1252862 ; 年度　　　??? 2003　　 2002 　　权益净利率　　0.149　　 0.129　　权益乘数　　　1. 49　　 1.61　　资产负债率　　0.33　　 0.38　　资产净利率　　0.10　　 0.08　　销售净利率　　0. 23　　 0.22　　总资产周转率　0.44　　　 0.39;一）对权益净利率的分析　　权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。　　该公司的权益净利率在2002年至2003年间出现了一定程度的好转，分别从2002年的0.129增加至2003年的0.143.企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。　　公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。 ;权益净利率分析表 权益净利率　　=　　权益乘数　　×　资产净利率2002年　　0.129　　=　　1.61　　×　　0.082003年　　0.149　　=　　1.49　　×　　0.10通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率上升，显示出较强的资产利用效果。权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。那么，我们继续对资产净利率进行分解： 资产净利率＝销售净利率×总资产周转率　　2002年 ?0.08 ＝ 0.22 × 0.39　　2003年 ?0.10 ＝ 0.23 × 0.44 ;通过分解可以看出2003年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的上升使资产净利率在增加，我们接着对销售净利率进行分解：;销售净利率＝净利润÷销售收入　　2002年?0.22＝408235÷1872534　　2003年?0.23＝545714÷2347964　　该公司200３年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却不多，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从200２年1341851万元增加到200３年?1669136万元，与销售收入的增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解： ;全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用　　2002年?1341851＝1252862＋32718＋56271 　　2003年?1669136＝1569019＋44154＋55963　　 通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了方向。　　在本例中，导致权益利润率提高的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率提高不是大，显示出该公司销售盈利能力没有提高。资产