有色金属专题报告：美联储降息预期增大，外强内弱有望延续~关注铜铅内外正套机会.docxVIP

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2019-06-18 发布于北京
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有色金属专题报告：美联储降息预期增大，外强内弱有望延续~关注铜铅内外正套机会.docx

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中信期货研究|有色金属套利专题报告目录报告摘要： 1 中信期货研究|有色金属套利专题报告目录报告摘要： 1 一、有色金属整体表现 3 二、跨市套利 3 内外比值 4 进口盈亏 5 三、跨期套利 6 期现价差 6 期限结构 7 月间价差 9 四、跨品种套利 12 免责声明 18 2/18 中信期货研究|有色金属套利专题报告一、有色金属整体表现上周端午美国非农就业不及预期，使得整体风险资产表现接承压。中美贸易纷争不断，相互设立不信任企业名单，宏观经济增长预期再遭打压。有色金属表现分化，基本金属内外分化。外盘伦锡、铅表现强势，内盘沪锌一枝独秀。总体内盘表现强弱依次为：锌、铅、锡、铜、铝、镍。本周重点关注：风险偏好下降明显，中美贸易纷争持续，下游需求进入淡季。建议继续关注套利方面机会，其中沪铜的以及铅的跨市场正套机会为本周重点。同时人民币大幅度贬值后，短期有放缓预期，需要注意对于内外盘套利的影响。表 1：上周有色金属表现LME铝1,760.501,794.00-33.50-1.87%LME铅1,840.501,806.5034.001.88% LME镍 11,620.00 11,990.00 -370.00 -3.09% 19,250.0018,745.00 505.002.69%LME锡SHFE铜46,000.0046,160.00 -160.00 -0.35% SHFE铝 13,990.00 14,160.00 -170.00 -1.20% SHFE锌21,300.0020,980.00 320.00 1.53% SHFE铅 16,105.00 15,980.00 125.00 0.78% SHFE镍95,380.0098,270.00-2,890.00-2.94%SHFE锡143,300.00143,380.00-80.00-0.06%资料来源：Wind 中信期货研究部图1: 上周金属市场整体表现3.00%2.00%1.00%LME0.00%铜铝锌铅镍锡COMEX-1.00%SHFE-2.00%-3.00%-4.00%资料来源：中信期货研究|有色金属套利专题报告一、有色金属整体表现上周端午美国非农就业不及预期，使得整体风险资产表现接承压。中美贸易纷争不断，相互设立不信任企业名单，宏观经济增长预期再遭打压。有色金属表现分化，基本金属内外分化。外盘伦锡、铅表现强势，内盘沪锌一枝独秀。总体内盘表现强弱依次为：锌、铅、锡、铜、铝、镍。本周重点关注：风险偏好下降明显，中美贸易纷争持续，下游需求进入淡季。建议继续关注套利方面机会，其中沪铜的以及铅的跨市场正套机会为本周重点。同时人民币大幅度贬值后，短期有放缓预期，需要注意对于内外盘套利的影响。表 1：上周有色金属表现 LME铝 1,760.50 1,794.00 -33.50 -1.87% LME铅 1,840.50 1,806.50 34.00 1.88% LME镍 11,620.00 11,990.00 -370.00 -3.09% 19,250.00 18,745.00 505.00 2.69% LME锡 SHFE铜 46,000.00 46,160.00 -160.00 -0.35% SHFE铝 13,990.00 14,160.00 -170.00 -1.20% SHFE锌 21,300.00 20,980.00 320.00 1.53% SHFE铅 16,105.00 15,980.00 125.00 0.78% SHFE镍 95,380.00 98,270.00 -2,890.00 -2.94% SHFE锡 143,300.00 143,380.00 -80.00 -0.06% 资料来源：Wind 中信期货研究部图1: 上周金属市场整体表现 3.00% 2.00% 1.00% LME 0.00% 铜铝锌铅镍锡 COMEX -1.00% SHFE -2.00% -3.00% -4.00% 资料来源：Wind 中信期货研究部二、跨市套利报告中跨市套利主要针对LME 市场和国内市场，暂不考虑 COMEX 市场间的 3/18 COMEX铜 2.624 2.63 -0.01 -0.25% LME锌 2,485.00 2,525.00 -40.00 -1.58% 6月7日 5月31日变动涨跌幅 LME铜 5,792.50 5,823.50 -31.00 -0.53% 中信期货研究|有色金属套利专题报告套利行为。比值是跨市套利的核心，但仅在一定时间和空间内具备相对的稳定性，进口盈亏对贸易商参考意义更大。上周市场表现