从欧美经验看包商事 件的异同.docxVIP

目录1.美国 80 年代末的储贷危机 51.1背景：利率市场化，小银行高速扩张 51.2发生：违约率攀升，银行出现破产潮 61.3影响：利率短期上行，信用利差扩大 72.次贷危机中的银行危机 82.1背景：地产泡沫破灭，次级贷款违约 82.2发生：账面价值缩水，银行终告破产 82.3影响：恐慌情绪蔓延，致流动性枯竭 93. 目 录 1. 美国 80 年代末的储贷危机 5 1.1 背景：利率市场化，小银行高速扩张 5 1.2 发生：违约率攀升，银行出现破产潮 6 1.3 影响：利率短期上行，信用利差扩大 7 2. 次贷危机中的银行危机 8 2.1 背景：地产泡沫破灭，次级贷款违约 8 2.2 发生：账面价值缩水，银行终告破产 8 2.3 影响：恐慌情绪蔓延，致流动性枯竭 9 3. 欧债危机中的银行危机 10 3.1 背景：经济陷入衰退，主权债务危机 10 3.2 发生：持有国债巨亏，银行经营困难 11 3.3 影响：救助措施缓慢，冲击持续更久 11 4. 包商银行接管事件的对比 12 4.1 相似之处与不同之处 12 4.2 如何影响流动性？ 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究—宏观专题报告 3图目录图 1美国利率市场化进程中，同业借款占比上升（%） 5图 2美国不同存款机构资产规模同比增速（%） 6图 3美国房地产空臵率（%） 6图 4地产贷款、消费贷款和工商业贷款违约率（%） 6图 5美国银行倒闭和救援数量（家） 7图 6美联储银行间贷款（百万美元） 7图 7美国货币市场利率（%） 7图 8美国 AAA 级企业债和垃圾债信用利差 8图 9居民和企业信贷余额同比（%） 8图 10美国次级贷款规模与占比 宏观研究—宏观专题报告 3 图目录 图 1 美国利率市场化进程中，同业借款占比上升（%） 5 图 2 美国不同存款机构资产规模同比增速（%） 6 图 3 美国房地产空臵率（%） 6 图 4 地产贷款、消费贷款和工商业贷款违约率（%） 6 图 5 美国银行倒闭和救援数量（家） 7 图 6 美联储银行间贷款（百万美元） 7 图 7 美国货币市场利率（%） 7 图 8 美国 AAA 级企业债和垃圾债信用利差 8 图 9 居民和企业信贷余额同比（%） 8 图 10 美国次级贷款规模与占比 8 图 11 美国联邦基金目标利率（%） 8 图 12 雷曼兄弟的净利润和净资产（百万美元） 9 图 13 雷曼兄弟股价（美元/股） 9 图 14 金融危机期间货币利率大幅上升（%） 9 图 15 金融危机期间票据余额下降（十亿美元） 10 图 16 金融危机期间美国货基规模和增速均下降 10 图 17 美联储持有的美国国债和贷款规模（亿美元） 10 图 18 美国存款机构的超额储备金规模（亿美元） 10 图 19 希腊、葡萄牙和意大利政府债务占 GDP 的比重（%） 11 图 20 2011 年部分欧洲银行的一级资本充足率（%） 11 图 21 2011 年部分欧洲银行负债端存款占比（%） 11 图 22 欧元和英镑 3 个月 Libor 利率（%） 12 图 23 欧元和英镑 3 个月 Libor-OIS 利差（%） 12 图 24 大中小型银行总负债增速（%） 13 图 25 中小银行负债构成（%） 13 图 26 包商银行负债情况 13 图 27 包商银行同业存单规模和同业负债率 13 图 28 公开市场操作和净投放规模（亿元） 14 图 29 R007 与 DR007（%） 14 图 30 R007-DR007（%） 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究—宏观专题报告 4图 31不同类型银行 6 个月期存单发行利率（%） 宏观研究—宏观专题报告 4 图 31 不同类型银行 6 个月期存单发行利率（%） 15 图 32 社融存量增速（%） 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究—宏观专题报告 55 月底，包商银行因存在严重信用风险被央行接管，这在中国最近的二十年来还是首次，引发了市场的种种担忧。银行被接管甚至破产在短期和中长期会对流动性有何种影响？我们对比了历史上发生在美欧的几次银行危机，从中或许可以得出一些结论。美国 80 年代末的储贷危机背景：利率市场化，小银行高速扩张美国开启利率市场化改革之后，在负债端，商业银行增加同业借款来弥补存款的下降。上世纪 70 年代，美国开启利率市场化改革，在改革初期，银行的定期存款利率无法完全跟随基准利率浮动，导致货币市场利率远高于存款利率，储户为获取高收益将存款转入货币市场基金等金融工具，使得美国商业银行负债中的存款占比下降，同业借款占比上升。1973 到 1982 年，美国商业银行存款占总负债的比例从 89%下降到 78%， 而同业借款的占比