企业筹资方式的选择.doc

马腾2008020210 PAGE 11 山东经济学院 论企业筹资方式 财务管理0802 马腾 2011/2/23 摘要：筹资是企业理财的起点,是决定企业扩大生产规模和发展速度的首要环节,是现代财务管理的重要内容。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。在市场经济中 企业资金紧缺仍是生产经营中最主要和最难解决的困难。企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的一环。企业在选择筹资方式时，必须考虑以下几个方面：一是保证企业的经济效益；二是权衡各种筹资方式风险；三是各种筹资方式的可行性。本文拟就我国企业筹资方式及合理化选择予以探讨。 关键词：企业筹资,筹资方式,筹资风险  目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、引言 3 二、企业的筹资方式 3 （一）股权筹资 3 1.发行股票筹资优势 4 2.股票筹资不足之处 4 （二）吸收直接投资 4 1.吸收直接投资优点 4 2.吸收直接投资不足 5 （三）债券筹资 5 1.债券筹资优势 6 2.债券筹资的不足 6 （四）融资租赁筹资 6 1.融资租赁的优点 6 2.融资租赁的缺点 7 （五）杠杆收购筹资 8 1.杠杆收购筹资的优点 8 2.杠杆收购融资的缺点 9 （六）借款筹资 9 （七）商业信用筹资 9 三、建立科学指标评价体系，慎重选择筹资方式 10 四、小结 11 五、参考文献 11 一、引言 在现行市场经济体制下中国经济的首要任务就是稳定。因为稳定是发展的前提，而我们所面临的问题，也只有通过发展才能够得到解决。从上半年经济运行的情况来看，年初中央所确定的从紧的货币政策和稳健的财政政策这一政策组合，是基本上适合当前经济运行的实际情况的。不可否认，在这一政策组合之下，局部地区和一些行业的运行，出现了一定的问题。对于这些问题，应当辩证分析。一些问题是我们早就预料到的，比如说高耗能、高污染企业的增长受到了压制，这正是我们所期待的状况；有些问题是由于外部环境发生了变化而新出现的，比如说国际市场原油价格暴涨导致国际、国内两个市场价差扩大等，则需要我们对政策进行相应的调整。总的来看，从紧的货币政策和稳健的财政政策，能够适应当前经济发展的需要，这一政策的基调不应该改变，我们需要做的，就是在保持这一政策基调基本不变的情况下，根据变化了的形势，适时、适度地对这一政策的部分或局部进行微调。从企业自身的角度来讲，自然而然的会涉及到许多筹资的问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的一环。本文就企业经营可选择的筹资方式及其利弊做出陈述。 二、企业的筹资方式 企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。企业持续经营与不断拓展必须首先以筹资活动作为先决条件，而筹资活动也是企业经营活动的重要组成部分。企业筹资方式的选择直接影响到企业的资本结构，影响企业经营模式以及重大经营决策的选择，因而要求企业必须结合实际情况选择适当的筹资方式。企业筹措资金的途径，一般可归结为来自于企业内部的筹资和来自于企业外部的筹资两大类。其中来自于企业内部的筹资主要指企业的日常生产经营过程中、在维持原有经营规模的前提下所形成的利益积累，即留存收益部分；而来自企业外部的筹资渠道广泛，具体如下： （一）股权筹资 股权筹资是指以发行股票的方式进行筹资，是企业经济运营活动中一个非常重要的筹资手段。股票作为持有人对企业拥有相应权利的一种股权凭证，一方面代表着股东对企业净资产的要求权；另一方面，普通股股东凭借其所拥有的股份以及被授权行使权力的股份总额，有权行使其相应的、对企业生产经营管理极其决策进行控制或参与的权利。 1.发行股票筹资优势 一是所筹措的资金无须偿还，具有永久性，可以长期占用；二是一般来说，以这种方式一次性筹措的资金数额相对较大，用款限制也相对较为宽松；三是与发行债券等方式相比较而言，发行股票的筹资风险相对较小，且一般没有固定的股利支出负担，同时，由于这种方式降低了公司的资产负债率，为债权人提供了保障，有利于增强发行公司的后续举债能力；四是以这种方式筹资，有利于提高公司的知名度，同时由于在管理与信息披露等各方面相对于非上市公司而言，一般要求更为规范，有利于帮助其建立规范的现代企业制度。 2.股票筹资不足之处 一是发行股票的前期工作比较繁杂，发行费用相对较高；二是由于投资所承担的风险相对较大，要求的预期收益也相对较高，且股利是在税后支付的，不存在抵税效应，因此股票筹资的资金成本比较