第10章 国际金融理论前沿.pdf

第十章 第十章 国际金融理论前沿 国际金融理论前沿 学习要求 通过本章的学习，能大致理解和掌握一些最 新的金融理论和发展动态，包括国际收支调节理 论、汇率决定理论、汇率制度理论、国际资本流 动理论、国际货币危机理论和国际货币体系与发 展理论等。 第一节 国际收支调节理论 第二节 汇率决定理论 第三节 汇率制度理论 第四节 国际储备理论 第五节 国际资本流动 第六节 货币危机理论 第七节 国际货币体系的改革与重构理论 第一节 国际收支调节理论 一、二战之前的国际收支理论 1.价格—现金流动机制 (Price-specie Flow Mechanism) 1752年，由英国经济学家大卫·休谟提出，其 理论的核心是，金本位下的国际收支可以自动达 到均衡。它是第一个系统分析国际收支运动规律 的国际收支调节理论。 2. 弹性分析法(Elasticity Approach) 1937年，由琼·罗宾逊提出，研究在收入不变的条 件下汇率变动对于一国国际收支的影响。在一系列假 定下，可以得到贬值能够带来国际收支改善的必要条 件，即马歇尔—— 勒纳条件：   1 x m 弹性分析法有着较强的实践价值，然而也存在着 一些不足，其中在马歇尔一勒纳条件成立的情况下， 贬值对贸易收支的时滞效应，被称为J曲线效应。 3． 乘数论（Multiplier Approach） 乘数论分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变 动在国际收支调整中的作用。由开放经济条件下凯恩斯 主义的国民收入决定模型，我们可以得到乘数论的基本 表达式： m B X M 0  (C 0 I G X M 0 ) 1 c m   上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际 收支政策，而出口除了对收入增加具有乘数作用外还可 以改善国际收支。 二、二战之后的国际收支理论 1.吸收论（Absorption Approach） 1952年，由亚历山大提出，他主张采用收入 水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响。 其基本公式是： 它说明，国际收支不平衡的根本原因是国民 收入与国民支出的总量失衡，而一国要改善国际 收支，则要相对于吸收提高收入 2．货币论(Monetary Approach) 20世纪60年代末70年代初，西方各国出现了 “滞胀”局面，带有货币学派鲜明特征的国际收支 货币论产生。它认为国际收支失衡是由于名义货 币供给不满足货币需求而导致的，货币供给变动 是国际收支失衡的唯一原因。 3. 蒙代尔— 弗莱明模型 (Mundell-fleming Model) 蒙代尔和弗莱明拓展了希克斯和汉森的IS- LM模型，研究了开放经济下内外均衡的实现问 题，提出了蒙代尔— 弗莱明模型。这个这个模型 最大的特点是一般均衡分析，它认为，在开放经 济条件下，只有内部均衡和外部均衡同时实现， 经济才处于一般均衡状态。 第二节 汇率决定理论 一、购买力平价说 该学说是现代汇率理论中最具有影响力的理 论之一，存在着如下两种形式： 1．绝对购买力平价（Absolute PPP） 绝对购买力平价是购买力平价理论的最典型 的形式，其基本观点是一个国家的货币与另外一 个国家货币之间的比价是由两种货币在各自国内 的购买力之比来决定的。