第六章_金融市场机制理论.pdf

第六章 金融市场机制理论 1 第六章 目录 第一节 证券价格与市场效率 第二节 证券价值评估 第三节 风险与投资 第四节 资产定价模型 第五节 期权定价模型 2 第六章 金融市场机制理论 第一节 证券价格与市场效率 3 4 5 6 7 8 第六章第一节 证券价格与市场效率 有价证券的面值与市值 1. 金融工具绝大部分都有面值。 钞票和一般银行存款，在通常情况下，面值之 外，没有市场价格——市值、市场价值；或者 说，面值是多少钱就值多少钱； 票据、银行大额存单、股票、债券等，通称有 价证券，在其交易中均有不同于面值的市场价 格。 9 第六章第一节 证券价格与市场效率 有价证券的面值与市值 2. 不同于面值的市场价格经常波动。 不同类型的有价证券，价格波动幅度有大有小，差 别极大。 3. 影响证券价格的事件极多：这包括利率，以及经济周 期、战争、自然灾害、政治事件等等。 证券投资的一项重要工作就是分析、预测各种可能 发生或已经发生的事件对证券价格可能产生的影响。 10 第六章第一节 证券价格与市场效率 证券价格指数 1 .证券价格指数是描述证券价格总水平变化的指标。 主要有股票价格指数和债券价格指数。 2. 世界知名股价指数；中国主要的股价指数。 3. 具体运用这些指数分析和决策时，需要了解各该指 数的编制原则和具体计算方法。 11 第六章第一节 证券价格与市场效率 研究市场效率的意义 1. 金融市场的一个重要功能是传递信息。传递信息的 效果，最后集中地反映在证券的价格上。 市场效率是指市场传递信息并从而对证券价格定位 的效率。 2. 对于评价市场效率，有市场有效性假说： 假说将资本市场的有效性分为弱有效、中度有效和 强有效三种。 12 第六章 第一节 证券价格与市场效率 研究市场效率的意义 3. 在弱有效市场上，证券的价格反映过去的价格和交 易信息； 在中度有效市场上，证券的价格反映了包括历史的 价格和交易信息在内的所有公开发表的信息； 在强有效市场上，证券的价格反映了所有公开的和 不公开的信息。