股票量价关系理论.pdf

成交量的三种表达 市场人士常说“股市中什么都可以骗人，唯有量 是真实的”，可以说，成交量的大小直接表明了多空 双方对市场某一时刻的技术形态最终的认同程度。 江恩十二条买卖规则中的第七条就是观察成交量， 指出研究目的是帮助决定趋势的转变，因此市场上 有“量是价的先行，先见天量后见天价，地量之后有 地价”之说。 不过也不能把成交量的作用简单化、绝对 化，由于国内股市中存在大量的对敲行为，成交 量某种程度上也能骗人，因此还要结合实际情况 具体分析。量虽是价的先行，但并不意味着成交 量决定一切，在价、量、时、空四大要素中，价 格是最基本的出发点，离开了价格其它因素就成 了无源之水、无本之木。成交量可以配合价格进 行研判，但决不会决定价格的变化，对于这一点 要有清醒的认识，不要被伪说法所蒙蔽。 那么什么是成交量呢？成交量是一种供需的表 现，当股票供不应求时，人潮汹涌，都要买进，成 交量自然放大；反之，股票供过于求，市场冷清无 人，买气稀少，成交量势必萎缩。而将人潮加以数 值化，便是成交量。广义的成交量包括成交股数、 成交金额、换手率；狭义的也是最常用的是仅指成 交股数。 股票只要上市交易，每日都会有或多或少的 成交量。一般而言向上突破颈线位、强压力位需 要放量攻击，即上涨要有成交量的配合；但向下 破位或下行时却不需要成交量的配合，无量下跌 天天跌，直至再次放量，显示出有新资金入市抢 反弹或抄底为止。价涨量增，价跌量缩称为量价 配合，否则为量价不配合。 成交股数VOL，这是最常见指标，也是平常谈 论中所指的成交量，它非常适合于对个股成交量 做纵向比较，即观察个股历史上放量缩量的相对 情况。最大缺点在于忽略了各个股票流通量大小 的差别，难以精确表示成交活跃的程度，不便于 对不同股票做横向比较，也不利于掌握主力进出 的程度。当然在对个股研判时，目前最常用的还 是成交股数。 成交金额AMOUNT，直接反映参与市场的资金量 多少，常用于大盘分析，因为它排除了大盘中各种 股票价格高低不同的干扰，通过成交金额使大盘成 交量的研判具有纵向的可比性。通常所说的两市大 盘多少亿的成交量就是指成交金额。对于个股分析 来讲，如果股价变动幅度很大，用成交股数或换手 率就难以反映出庄家资金的进出情况，而用成交金 额就比较明朗。如附图中的浦发银行（600001）在 2003年5月中上旬构筑头部时，用成交股数VOL来 看，高位放量并不明显，主力似乎没有出货的迹 象，但用成交金额AMOUNT来看，实际上已有一个高 位放量、主力出货的过程。 浦发银行 放量不明显 放量明显 换手率TUN，即每日的成交量/股票的流通股 本，可以作为看图时固定运用的指标，比较客 观，有利于横向比较，能准确掌握个股的活跃程 度和主力动态。换手率可以帮助我们跟踪个股的 活跃程度，找到“放量”与“缩量”的客观标准，判 断走势状态，尤其是在主力进货和拉升阶段，可 以估计主力的控筹量。当然大部分的分析软件上 不提供换手率的走势图，只提供当日的换手率数 值，因此运用换手率时还需找一个好软件才行。 一般而言日换手率﹤3%时为冷清，一种情况 是该股属于散户行情，另一种情况是已高度控 盘，庄股在高位震荡之际往往成交量大幅萎缩， 换手率低。日换手率﹥3%且﹤7%时为活跃，表示 有主力在积极活动。日换手率﹥7%为热烈，筹码 急剧换手，如发生在高位，尤其是高位缩量横盘 之后出现，很可能是主力出货；如果发生在低 位，尤其是在突破第一个强阻力区时，很可能为 主力在积极进货。 实战中还可运用均量线（移动平均量线）对 VOL、AMOUNT、TUN进行辅助研判，一般可设三个参 数，即5日均量线、10日均量线及20日均量线。由 于均量线反映的是一定时期内市场成交量的主要趋 向，与常用的移动平均线的原理相同，可运用黄金 交叉、死亡交叉等均线理论进行研判。 成交量的八种情形 许多投资者对于成交量变化的规律认识不清，K 线分析只有与成交量的分析相结合，才能真正地读 懂市场的语言，洞悉股价变化的奥妙。成交量是价 格变化的