第九讲 并购重组.pdf

第九讲 第九讲 并购重组 并购重组 龙，中华民族图腾重组的结果 龙，中华民族文化重组的结果 龙，中华民族政治重组的结果 案例：中国石油行业重组 上游 中游 下游  20世纪80年代以前，我 石油部门 ★ ★ ★ 国石油行业基本是以横向 分割为主，石油部门管上 化工部门 ★ ★ ★ 游，化工部门管中游，地 地方政府 ★ ★ ★ 方政府管下游资产  20世纪80年代以后，国 上游 中游 下游 务院重组石油行业，成立 中石油 ★ ★ ★ ★ ★ ★ 了中石油、中石化和中海 油3家公司，形成纵向分 中石化 ★ ★ ★ ★ ★ ★ 割，这实际上属于行政性 重组 中海油 ★ ★ ★ 中外三大石油公司上中下游的业务重点 上游 中游 下游 ExxonMobil ★ ★ ★ ★ ★ ★ ★ BP ★ ★ ★ ★ ★ ★ ★ ★ ★ Shell ★ ★ ★ ★ ★ ★ ★ 上游 中游 下游 中石油 ★ ★ ★ ★ ★ ★ 中石化 ★ ★ ★ ★ ★ ★ 中海油 ★ ★ ★ 中国三大石油公司上中下游市场分布 原油生产 68% 24% 7% 天然气生产 71% 20% 9% 中石油 汽油、柴油、煤油生产 43% 57% 0% 中石化 中海油 成品油总销售量 43% 57% 0% 加油站总额 30% 70% 0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 中国三大石油公司上下游收入来源分布 100% 90% 80% 70% 60%