金融监管基础理论.pdf

第二章 金融监管基础理论 金融监管基础理论 本章主要内容  市场不完全与金融监管  市场不完全与金融监管  金融脆弱性与金融监管  金融脆弱性与金融监管 监管与执法的比较  监管与执法的比较  金融监管的政治经济学分析  金融监管的政治经济学分析 第一节 市场不完全与金融监管  金融体系的负外部效应  金融体系的负外部效应  金融体系的准公共产品特性  金融体系的准公共产品特性  信息不完备和信息不对称  信息不完备和信息不对称  金融机构自由竞争悖论  金融机构自由竞争悖论 一、金融体系的负外部效应 1、关于外部性（externalities),是指在提供一 种产品或服务时，如果：1）生产者不能独占 全部收益，即私人收益社会收益的正外部 性，以及，2）私人成本社会成本时所产生的 负外部性现象. (如基础研究,治理污染;高污 染产业等) 而金融领域的负外部性，主要指金融企业 （或行业）对其他人所施加的额外成本。即金 融业私人成本社会成本的现象。（如单个金 融机构的倒闭成本，金融危机的社会成本均具 有明显的负外部性） 2、金融业经营中的外部性分析： 2、金融业经营中的外部性分析： 第一、高杠杆经营所导致的负外部性：它 第一、高杠杆经营所导致的负外部性：它 可以用同样的资本金支持比一般行业大得多的 可以用同样的资本金支持比一般行业大得多的 规模的资产运营，相对于所有者自有资本而 规模的资产运营，相对于所有者自有资本而 言，所有者可以得到更高的利益，相对于整个 言，所有者可以得到更高的利益，相对于整个 资产而言，所有者却承担了相对小的风险。这 资产而言，所有者却承担了相对小的风险。这 一安排加大了所有者冒险的动力，而且一旦出 一安排加大了所有者冒险的动力，而且一旦出 现问题，遭受损失的范围也大大高于普通企 现问题，遭受损失的范围也大大高于普通企 业。 业。 第二、金融机构较强的传染性所导致的负外 第二、金融机构较强的传染性所导致的负外 部性： 部性： 基于金融业之间错综复杂的资金关系，单 基于金融业之间错综复杂的资金关系，单 个金融机构的风险很容易在行业内蔓延、扩 个金融机构的风险很容易在行业内蔓延、扩 散，“祸及他人“ 。金融业经营中的信息不对称 散，“祸及他人“ 。金融业经营中的信息不对称 （银行业为例）。 （银行业为例）。  一方面，银行的正常经营依赖于社会公众的  一方面，银行的正常经营依赖于社会公众的 信任，另一方面，银行的高负债经营及信息 信任，另一方面，银行的高负债经营及信息 不对称特点却决定了银行公共信任的脆弱 不对称特点却决定了银行公共信任的脆弱 性。 性。  来自于以资产的部分准备金制度为基础，通  来自于以资产的部分准备金制度为基础，通 过把分散的存款人提供的流动性债务转化为 过把分散的存款人提供的流动性债务转化为 对借款人的非流动性债权，进行高负债经 对借款人的非流动性债权，进行高负债经 营，这使银行面临巨大的潜在流动性风险。 营，这使银行面临巨大的潜在流动性风险。 第三、金融危机对实物经济部门具有巨大的负外 第三、金融危机对实物经济部门具有巨大的负外 部性影响影响。 部性影响影响。  信贷减少 信贷减少  货币供给量大幅下降。 货币供给量大幅下降。  正常的支付体系破坏 正常的支付体系破坏  财富缩水 财富缩水 ……  …… 3、问题的解决： 3、问题的解决： 引入金融监管，促进金融业的稳定经营。 引入金融监管，促进金融业的稳定经营。 二、金融体系的准公共产品特性 1、金融体系的公共产品特性：公共产品 1、金融体系的公共产品特性：公共产品 （public goods)在于其消费极不具有排他性 （public goods)在于其消费极不具有排他性 也不具有竞争性。稳定、公平和有效的金融体