第四篇 宏观金融运行： 调控和监管.pdf

第四篇 宏观金融运行： 调控和监管  本篇包括第10章至第13章，主要从整体经济角度讨论金融系统的运行 规律及其与其他经济系统的相互关系。  货币的供求均衡是影响金融系统的总体运行和经济运行的核心因素。 因此，宏观金融分析首先围绕货币供求均衡及其与经济系统的相互关 系展开。  第10章分析货币供求及其均衡。货币政策是国家调节宏观经济运行的 重要工具。  第11章讨论货币政策。通货膨胀与通货紧缩是宏观经济和货币供求失 衡的两种极端现象。  第12章对其形成的原因和治理对策进行讨论。  由于金融系统的脆弱性，微观金融个体的金融风险的累积可能导致金 融系统风险的膨胀甚至金融危机的爆发，因此金融危机的防范治理和 金融监管成为宏观金融分析的另一重要内容，第13章进行讨论。 第10章 货币供求及其均衡  经济学家对货币的研究,如同对商品的研究一样,习惯于从 供求规律开始,期望从货币供求的均衡与失衡中寻找货币 对经济的影响。所以,对货币需求和供给的研究是探讨货 币理论的出发点。  在本章，我们首先对货币需求及其影响因素作一分析， 然后讨论货币供给的决定，最后讨论货币供求均衡对经 济的影响。 第一节 货币需求及其影响因素 一、 货币需求的涵义  经济学意义上的需求不单纯是一种心理上的主观愿望，而是 一种有支付能力的需求，它必须同时包括两个基本因素，缺 一不可：一是人们希望得到或持有；二是人们有能力得到或 持有。  相应地，货币需求(money demand)是一种由货币需求能力 与货币需求愿望相互作用、共同决定的特殊需求。如果我们 只考虑人们是否需要货币，而不考虑人们是否有足够的能力 来得到或持有货币，那么所谓货币需求的概念就变得毫无意 义。  由于货币是一般财富的代表，对货币占有的欲望比对其它物 品的占有欲望要大得多。在无限制的条件下，这种占有欲望 可以是无限的，但我们所探讨的人们对货币的需求则是有限 的。 货币需求分类  货币需求又有微观货币需求与宏观货币需求之分。  前者是指从微观经济主体即个人、家庭或企业的角度进行考 察，研究微观经济主体在既定的收入水平、利率水平和其它 经济条件下，持有多少货币以使机会成本最少、收益最大。 从这个角度衡量，货币需求实际上是一种资产选择，或者说 财富分配行为，它受到人们的财富总额、各种资产的相对收 益及风险的影响。  后者是指从宏观经济主体运行的角度进行界定，讨论在一定 的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会 应有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值储藏等功 能。  从数量意义上说，全部微观货币需求的加总即为相应的宏观 货币需求。因此，二者在现实经济生活中密不可分。 二、 货币需求的决定因素  收入状况  信用的发达程度  经济体制  市场利率  人们的预期和偏好 1. 收入状况  收入状况可分解为两个方面：收入水平和取得收入的 时间间隔。一般情况下，货币需求量与收入水平和取 得收入的时间间隔长短成正比。  货币需求量与收入水平成正比的原因是：  第一，收入水平在一定程度上制约着人们货币需求的数量。 人们以货币形式持有的财富只是其总财富的一部分，而收入 水平通常决定着总财富的规模和增长速度。  第二，收入水平往往决定支出水平。收入多，支出也多，而 支出多，则需要持有的货币越多。  一般情况下，收入是定期地、一次性地取得的，支出是 经常地、陆续地进行的。人们必须持有随时可用于支出 的货币，以满足收入与支出时间间隔中的货币支出需 要。如果居民的全部收入用于当期支出，且其支出均匀 分布。  可见，如果人们取得收入的时间间隔越长，则整个社会 的货币需求量就会增大；相反，如果人们取得收入的时 间间隔缩短，则整个社会的货币需求量就会减少。 2. 信用的发达程度  如果社会信用制度健全，信用发达，货币需求量就较少。  这一方面是因为相当一部分交易可通过债权债务的相互抵消来结清， 从而节约了作为流通手段的货币必要量，货币需求量相应减