第一讲 资本市场运营论.pdf

第一讲第一讲 第一讲第一讲 第一讲第一讲 第一讲第一讲 资本市场运营论资本市场运营论 资本市场运营论资本市场运营论 资本市场运营论资本市场运营论 资本市场运营论资本市场运营论 何小锋 北京大学经济学院 教授、博导 金融学系主任,2004.2 金融的本质金融的本质 金融的本质金融的本质 把今天的钱推迟到明天再用把今天的钱推迟到明天再用 （投资者（投资者 ）） 把今天的钱推迟到明天再用把今天的钱推迟到明天再用 （（投资者投资者 ）） 把明天的钱提前到今天来用把明天的钱提前到今天来用 （融资者（融资者 ）） 把明天的钱提前到今天来用把明天的钱提前到今天来用 （（融资者融资者 ）） 1997年诺奖获得者罗伯特1997年诺奖获得者罗伯特·默顿教授则在默顿教授则在 诺奖获得者罗伯特年诺奖获得者罗伯特 默顿教授则在默顿教授则在 《金融学《金融学》中指出》中指出：金融学是研究人们：金融学是研究人们 《《金融学金融学》》中指出中指出：：金融学是研究人们金融学是研究人们 在不确定的环境中如何进行资源在不确定的环境中如何进行资源跨期跨期配配 在不确定的环境中如何进行资源在不确定的环境中如何进行资源跨期跨期配配 置的学科置的学科 置的学科置的学科 第一节第一节 第一节第一节 第一节第一节 第一节第一节 “核心论核心论” 核心论核心论 “核心论核心论” 核心论核心论 核心论核心论：金融体系中的投资银行：金融体系中的投资银行 核心论核心论：：金融体系中的投资银行金融体系中的投资银行 金融是现代经济的核心部门金融是现代经济的核心部门 金融是现代经济的核心部门金融是现代经济的核心部门 金融的核心业务是资本市场的运作金融的核心业务是资本市场的运作 金融的核心业务是资本市场的运作金融的核心业务是资本市场的运作 投资银行是资本市场运作的核心当事人投资银行是资本市场运作的核心当事人 投资银行是资本市场运作的核心当事人投资银行是资本市场运作的核心当事人 投资银行的核心工作是对资产和企业的投资银行的核心工作是对资产和企业的 投资银行的核心工作是对资产和企业的投资银行的核心工作是对资产和企业的 现金流进行分析的理论和技术现金流进行分析的理论和技术 现金流进行分析的理论和技术现金流进行分析的理论和技术 金融是现代经济的核心部门金融是现代经济的核心部门 金融是现代经济的核心部门金融是现代经济的核心部门 1991年年1月，月，邓小平同志在视察上海时指出邓小平同志在视察上海时指出：： 年年 月月，，邓小平同志在视察上海时指出邓小平同志在视察上海时指出：： “金融很重要金融很重要，是现代经济的核心，是现代经济的核心。金融搞好。金融搞好 金融很重要金融很重要，，是现代经济的核心是现代经济的核心。。金融搞好金融搞好 了，了，一着棋活一着棋活，全盘皆活，全盘皆活。。” 了了，，一着棋活一着棋活，，全盘皆活全盘皆活。。 2003年2003年11月月2424日日，，中共中央政治局常委温中共中央政治局常委温 年11月月2424日日，，中共中央政治局常委温中共中央政治局常委温 家宝在家宝在“全国银行全国银行、证券、证券、保险工作会议、保险工作会议” 家宝在家宝在 全国银行全国银行、、证券证券、、保险工作会议保险工作会议 上，上，强调提出金融在现代经济中的核心强调提出金融在现代经济中的核心 上上，，强调提出金融在现代经济中的核心强调提出金融在现代经济中的核心 作用作用，强调了金融在资源配置，强调了金融在资源配置、防范金、防范金 作用作用，，强调了金融在资源配置强调了金融在资源配置、、防范金防范金 融风险和国民经济建设上发挥杠杆作用融风险和国民经济建设上发挥杠杆作用 融风险