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第四讲 交易费用理论 浙江工商大学金融学院 楼迎军 浙江工商大学金融学院 楼迎军 科斯 Coase R.H 产权理论的奠基人.1991年Nobel经 济学奖获得者,Chicago大学经济学 教授. 科斯的贡献在于首次阐述了交易费 用,并由此创立了产权经济学,核心 命题是市场运行本身是有代价的. 科斯只写过一本书,18篇论文,但每 一篇都极具影响力.最著名的是The nature of the firm(27岁)和The problem of social cost. 浙江工商大学金融学院 楼迎军 浙江工商大学金融学院 楼迎军 1、Transaction Cost 浙江工商大学金融学院 楼迎军 浙江工商大学金融学院 楼迎军 交易费用的涵义 • Transaction cost 分为两部分：一、事先 的交易费用；二、签订契约后的履行费 用。（Williamson） • 交易费用就是经济制度运行费用。(Arrow) • 交易费用分为两部分：一、谈判费用，组 织双方交换产权的支出；二、履行费用 (North） • 交易费用区别于生产成本。(Mattews) 浙江工商大学金融学院 楼迎军 浙江工商大学金融学院 楼迎军 交易费用例子：旧货回收 P D S  P B S P * D  D P S S  S D  0 QB Q* Q 浙江工商大学金融学院 楼迎军 浙江工商大学金融学院 楼迎军 解释 • SS、DD代表双方的交易愿望(即供求愿望）； • 某一特定时间，卖方可能在均衡价格P*上找不 到买主（即旧车商存在的原因）； • 旧车商卖出前的存货费用和广告费用等，要求 一个稍低的价格   ; D D • 旧车商满足了买主等待卖方的出现的需求，因   S S 此需索取稍高的价格 ； • B S 表示旧车商的交易费用，也就是价格机 P P 制运行对社会资源的浪费。 浙江工商大学金融学院 楼迎军 浙江工商大学金融学院 楼迎军 交易费用产生的原因 Williamson将交易费用的原因归纳为以下四个 主要因素： • 潜在交易对手数量 （大数条件和小数条件） • 资产的专用性 • 有限理性(Simon) 1、信息的限制；2、情绪的限制 • 机会主义