第五单元国际金融市场.pdf

第五章 国际金融市场 南开大学 范小云 1 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的构成 国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、 证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币 市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期 货期权市场等。 按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币 市场和国际资本市场。 按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在 岸市场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国 际金融市场。 南开大学 范小云 2 第一节 国际金融市场概述 二、在岸国际金融市场 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行 资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市 场是外国债券市场和国际股票市场。 （一）外国债券市场 外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该 国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美 元债券是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是 “武士债券”；在英国发行的英镑债券是“猛犬债 券” 。 南开大学 范小云 3 第一节 国际金融市场概述 二、在岸国际金融市场 （一）外国债券市场 外国债券的发行分公开发行和私募发行： 公募是公开向社会各界人士发行，要求 发行者有很高的资信级别，并有严格的 信息披露规定，二级市场交易活跃； 私募向特定范围内的公众发行（如专业 投资机构），对发行人的资信及信息披 露要求低，市场流动性较低，但债券收 益率要求高。 南开大学 范小云 4 第一节 国际金融市场概述 二、在岸国际金融市场 （二）国际股票市场 国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者 销售的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国 际金融市场。 开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前 提。开放市场分直接开放和间接开放。在直接开放 形式下，外国投资者可以直接投资于国内股市，本 金和收益能够自由汇出、汇入，目前多数国家的股 南开大学 范小云 5 第一节 国际金融市场概述 二、在岸国际金融市场 （二）国际股票市场 市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投 资人持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市 场即为有限开放）。 间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放 本国市场，从而达到间接投资于他国证券市场的目 的。 南开大学 范小云 6 第一节 国际金融市场概述 三、离岸国际金融市场 是境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以 外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业 务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模 展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场 （Off-shore Markets ）。 离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的 管制。