国际投资学 第二章 为什么要进行国际组合投资.pdf

第二章 为什么要进行国 际组合投资 学习目标 • 通过学习本章，读者应当了解有关国际组合 投资的一些基本概念及原理，了解分散化与 投资组合风险之间的关系，熟悉投资组合风 险与收益的计算方式，了解马克维茨的投资 组合模型以及夏普的CAPM模型以及CAPM模 型在国际投资中的扩展。 第一节 国际组合投资概况 • 一、国际组合投资现状 • 从各国股票市场的大小上能看出有国际分散化投资 的必要，即使是美国投资者也不例外。 表2-1 发达国家股票交易 增长 1996年 1999年 2000年 2001年 （% ） 总额 总额 占比 占比 总额 总额 1996~200 （10亿 （10亿 （% （% ） (10亿$) (10亿$) 1 $) $) ） 全球 14494 100 26198 31668 25711 100 77 北美 5590 38.6 13166 15601 13169 51.2 135.6 美国 5294 36.5 12623 14882 12597 49 137.9 欧洲 3585 25 7657 9185 7305 28 104 英国 1206 8.3 2475 2639 2256 8.8 87 法国 427 2.9 937 1356 1119 4.4 162 亚洲 4830 33 4764 6184 4642 18 -4 日本 3509 24 3092 4246 2947 11 -16 表2-2 截至1994年底养老基金的资产组合 (%) 现金和现金等 本国债券 本国股票 外国债券 外国股票 国别 价物 美国 5.5 25.5 44.7 1.9 7.7 英国 2.6 8.9 54.4 2.7 21 日本 29.1 46.1 11.4 3.5 3.1 法国 6.6 54.4 25.3 4.6 1.6 德国 14.8 38.8 5.2 3.5 1.4 表2-3 截至1994年底保险公司的资产组合 (%) 现金和现金等