国际金融 第八章 国际储备（上海金融学院）.pdf

第八章 国际储备 学习目标： 通过本章的学习，使学生在掌握国际储备定义的 基础上，区分国际储备与国际清偿力，了解国际储备 的供求，掌握国际储备的管理原则及管理方法。 上海金融学院 第一节 国际储备概述 一、国际储备基本概念（International Reserve） 1、含义：指一国在对外收支发生逆差时，其金融当局能 直接利用或通过同其他资产的转换直接利用或通过同其他资产的转换，以支持其货币汇以支持其货币汇 率的一切资产。 2、国际储备资产的三特征 （1）可得性（availability）：金融当局完全有能力获 得的资产 （2）流动性（liquidity）:变为现金的能力 （3）接受性（acceptability）：外汇市场上干预和国 际清算时普遍接受 上海金融学院 二、国际储备与国际清偿能力（International Liquidity） 1、国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场的总体 水平。－－内涵大于国际储备。 22、国际清偿能力国际清偿能力＝自有储备自有储备＋＋借入储备借入储备 借入储备：一国向外借款的能力 从国际金融机构和国际金融市场借款； 商业银行持有的外汇资产； 在国际收支逆差时，国外持有逆差国货币的意愿 提高利率或改变利率期限结构后，吸引外资流入的意愿 上海金融学院 3、国际清偿能力由两部分内容组成 （1）无条件国际清偿力，即国际储备 （2）有条件国际清偿力，即筹措对外支付手段的能力 因此，国际清偿力是一个比国际储备的内涵和外延更广的 概念，能更完整地反映一国的对外支付能力。 上海金融学院 三、国际储备的构成（政府持有的） 1、黄金储备 国际储备中的黄金比重在减少。 IMF实行的“黄金非货币化” 但是黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货 币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄 金。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。 上海金融学院 2、外汇储备 外汇储备构成国际储备的主要组成部分 外汇储备在国际储备中的比重大幅增长的原因主要在外汇储备在国际储备中的比重大幅增长的原因主要在 于 使用频率最高，最方便 普遍作为国际贸易结算的工具，长期以来形成的定价 （价值尺度）观念的影响 有国家的经济形象作为后盾，有具体的物质基础 上海金融学院 3、在IMF的储备份额（普通提款权） （1）加入IMF时缴纳的份额（入股基金） 25％为可兑换货币为可兑换货币 75％为本国货币 （2）国际收支困难时，可以提款 储备部分（ 原黄金部分）无条件提取； 信贷部分（分四档，每档为其认缴份额的25％），条 件也随提款增多而严格 上海金融学院 4、在IMF的SDRs（特别提款权） （1）含义：是IMF成员国在该组织的储备资产，它是一种 由黄金保值的记帐单位，称为“纸黄金”，它是由IMF根 据各成员国上年年底缴纳份额的比率进行分配。份额越大， 得得到的的分配就越多越多。 1969年IMF年会正式通过了十国集团提出的关于特别提 款权的方案，并决定从1970－1972年的三年内，由IMF发 行95亿SDRs，按成员国摊付的原有份额比例进行分配，以 补充黄金的不足。以此作为成员国原有的普通提款权以外 的储备资产的手段。 上海金融学院 （2）当成员国发生国际收支逆差时可以动用。即把它转 给另一成员国，换取可兑换货币，以偿付逆差。 不能兑换黄金 不能直接用于贸易和非贸易结算 （3）特别提款权是一个没有物质基础的记帐单位。它既 不像黄金本身具有价值不像黄金本身具有价值，也不像美元也不像美元、英镑英镑、日元等货币日元等货币 有一个国家经济实力作为后盾。它是一种虚构的国际清偿 能力，充其量只能作为成员国原有提款权的一种补充。 （4）特别提款权只是为了解决国际收支不平衡的权宜措 施，不会引起人们对它的持有欲望