2017年山东太阳纸业股份有限公司可.PDF

2017 年山东太阳纸业股份有限公司可转换公司债券 2017 年山东太阳纸业股份有限公司可转换公司债券 跟踪评级报告 跟踪评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级概述 编号：【新世纪跟踪(2019)100188】 评级对象： 2017 年山东太阳纸业股份有限公司可转换公司债券 太阳转债 主体/展望/债项/评级时间 + + 本次跟踪： AA /稳定/AA /2019 年6 月13 日 + + 前次跟踪： AA /稳定/AA /2018 年6 月20 日 + + 首次评级： AA /稳定/AA /2017 年6 月13 日 主要财务数据及指标 跟踪评级观点 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本 第一季度 评级机构）对2017 年山东太阳纸业股份有限公司 金额单位：人民币亿元 母公司口径数据： 可转换公司债券 （简称太阳纸业、发行人、该公 货币资金 5.53 20.87 10.87 13.47 司或公司）的跟踪评级反映了2018 年以来太阳纸 刚性债务 67.44 86.54 86.88 88.72 业在规模优势、品牌认可度现金流等方面所取得 所有者权益 72.39 85.33 96.00 96.11 的积极变化，同时也反映了公司在行业波动、即 经营性现金净流入量 7.52 17.92 32.15 9.06 期债务偿付及流动性、成本控制及环保等方面继 合并口径数据及指标： 续面临的压力。 总资产 201.94 260.56 295.23 299.21 总负债 118.54 152.32 168.95 169.65 刚性债务 91.96 112.83 129.72 127.43 主要优势： 所有者权益 83.40 108.24 126.28 129.56  规模优势。太阳纸业为国内大型造纸企业，具 营业收入 144.55 188.94 217.68 54.51 净利润 11.58 22.50 22.42 3.81 有设备先进和产能规模等优势。跟踪期内，公 经营性现金净流入量 28.16 37.67 44.78 26.70 司造纸纸浆产能进一步提升，且产品种类更趋 EBITDA 28.86 45.22 45.89 － 多样，在