全国银行间债券场运行情况周报2010年第20期.DOC

PAGE PAGE 9 全国银行间债券市场运行情况周报(2010年第20期) 2010年5 作者： 何苗 李婧 内容摘要 一、本周主要市场消息 1、资金利率上升加速 央行减弱回笼力度。 2、3月期国库定存利率飙升至3.48%。 3、发改委：通胀预期呈上升态势。 4、国务院抓紧整治地方融资平台。 5、5月新增信贷预计回落至6000亿。 6、险资入市比例放宽 A股和股基投资升至20%。 7、金融机构超储率降至历史低位 银行调高理财产品收益率吸引资金。 二、市场表现 1、本周，受资金面紧张的影响，债券市场短期收益率出现明显上涨。 2、中债综合指数（净价）收于102.5684点，比上周末下跌0.1140点。 3、本周结算量较上周大幅减少。 一、本周主要市场消息 资金利率上升加速 央行减弱回笼力度。在资金利率加速上升后,近几日银行间市场资金面的紧张程度并没有丝毫缓解。对于资金利率出现的加速上涨,市场人士并没有找到“特殊因素”,大多数人士认为是近来资金利率上涨趋势的延续,表明银行间市场资金面的紧张程度仍在加剧。“没有什么特别的原因。”一国有大行债券交易员说,“各银行仍然都在借钱。”他表示,包括国有大行、股份制银行、城商行等在内的商业银行大多数都处于缺钱的状态,资金融出方较少,目前在市场上融出资金的主要是政策性银行等机构。近期商业银行对于3年期央票的热烈追捧，中长期的国债、金融债等新债的发行也往往场面火爆, 与1年期、3月期央票的发行形成鲜明对比,1年期以下的贴现国债的发行则出现了多次流标,机构表现出强烈的冷落短债、青睐长债的倾向。鲁政委指出,一些大型机构在抢完了中长债之后还需要融入资金,这可能意味着“以短养长”的交易已开始大行其道,而如果这一交易规模逐步扩大,就意味着杠杆率在持续提高,债市出现泡沫化。一国内大型券商分析师也认为,商业银行在资金运作上“追长弃短”的行为加剧了资金面的结构性失衡。不过,该券商分析师进而指出,结构性的失衡加剧了资金面紧张的局面,而银行体系整体流动性的趋紧仍是导致银行间市场资金面紧张的根本原因。“存款准备金率再度上调后,流动性其实一直在下降。”国内一大型券商分析师认为,“外汇占款也减少较多,外部流动性在下降,资金面不会再像前期那么宽松了。”（第一财经） 3月期国库定存利率飙升至3.48%。因市场流动性紧张，且银行派生存款下降，周二（5月25日）招标的3月期国库现金定存利率飙升至3.48%，已经超过了3年期存款利率。至此，年内已发行了5期国库现金定存。本期3.48%的中标利率，较前次同期品种2.65%的中标利率大幅上升0.83％，同时也为全年各期限中标利率的新高。业内人士分析，当前金融机构普遍存在资金吃紧的局面，导致机构对该期定存的追捧。此外，今年以来监管层严控银行信贷，使派生存款随之萎缩，银行对资金需求急剧上涨，进一步推高了本期国库现金定期存款的中标利率。（每日经济新闻） 发改委：通胀预期呈上升态势。中国国家发展和改革委员会（简称：发改委）周一称，受今年早些时候食品价格上涨的影响，通货膨胀预期一直处于上升态势，但随着天气好转，近期食品价格已有小幅回落。发改委在其网站上发布的公告中称，中国今年能够实现3%左右的通胀调控目标。该公告称，由于蔬菜生产及供应的高峰期即将到来，蔬菜价格有望进一步回落。发改委要求价格主管部门维护食品价格的稳定。发改委称，可能会在必要时采取临时干预措施以确保物价稳定。（华尔街日报） 国务院抓紧整治地方融资平台。国务院总理温家宝２６日主持召开国务院常务会议，部署加强地方政府融资平台公司管理和严厉打击囤积居奇、哄抬农产品价格等违法行为。为有效防范财政金融风险，保持经济持续健康发展和社会稳定，必须加强对融资平台公司的管理。一要抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务。按照分类管理、区别对待的原则，妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。二要分类清理规范地方政府已设立的融资平台公司，划清职能，规范运作。三要加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的放贷管理。四要坚决制止地方政府违规担保承诺行为。（证券时报） 5月新增信贷预计回落至6000亿。由于4月份新增贷款已达7740亿元，5、6月份的月均新增信贷也将维持在6000亿元左右，保持二季度新增贷款在2万亿元左右的均衡、平稳投放。记者从一家国有银行东北地区的基层分行了解到，该行房地产开发贷款、地方政府融资平台贷款目前处于全面停顿状态，但保障性住房的融资业务正常。（上证报） 险资入市比例放宽 A股和股基投资升至20%。保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会,会上透露出一个重要信息:保险资金运用政策有较大调整,投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。具体内容包括:调整保险资金A股权益(股票+基金)