金融体系格局——市场与中介相互关系.pdf

金融体系格局 ——市场与中介相互关系 金融体系与金融功能 金融体系的两种格局 对存款货币银行存在的再论证 中介与市场的相互渗透 2011-9-23 CHAPTER10 1 一、金融体系与金融功能 （一）金融体系构成要素（教材64页） 1、由货币制度规范的货币流通 2、金融机构（金融中介） 3、金融市场 4、金融工具 5、制度和调控机制 （二）金融功能 1、六大核心功能 2011-9-23 CHAPTER10 2 （1）在时间和空间上配置资源 （2 ）提供分散、转移和管理风险的途径 （3 ）提供清算和结算的途径以完结商品、服务和各种资 产的交易 （4 ）提供集中资本和股份分割的机制 （5 ）提供价格信息 （6 ）提供解决“激励” 问题的方法 2、金融功能的分析框架 金融功能的理论Finance(金融学)属微观金融理论； 创造货币，为经济提供流动性，就不包括在金融六功 能之内 2011-9-23 CHAPTER10 3 二、金融体系的两种格局 （一）中介与市场对比的不同格局 1. 金融功能由金融中介和金融市场的运作来实现 在不同的国家，金融体系格局不同 在一个国家的不同历史时期，也有不同的格局 2. 中国的金融体系格局 静态观察，银行占绝对优势 动态观察，资本市场发展迅速 2011-9-23 CHAPTER10 4 3、银行与资本市场在资金融通中的对比 美国市场主导型格局 德国银行主导型格局 2011-9-23 CHAPTER10 5 4、从各国企业的外部资金来源看，银行贷款最重 要，股权融资比重通常较小 论证各国的金融体制并无实质性区别 2011-9-23 CHAPTER10 6 企业资金来源的国别比较 2011-9-23 CHAPTER10 7 5、从家庭部门金融资产结构的差异看格局 2011-9-23 CHAPTER10 8 （二）金融体系格局的形成与演进趋向 1、不同金融体系格局是怎么形成的 人为的政策管制（对危机的反应），影响金融 体系格局的形成 体制一旦形成，就会出现路径依赖—— 体制变 革的成本通常大于维持原有体制的成本 可以说具有一定的历史偶然性 2、金融体系格局的演进趋向 金融市场发展强劲，金融中介却步履蹒跚 是否会向美国模式“收敛” 2011-9-23 CHAPTER10 9 （三）优劣比较及其理论论证 1、现代金融理论常常假设金融市场是最好的金融 运作的形式；金融市场发达的体系，要比主要依 靠银行的体系处于更高的发展阶段 2 、如果做出了规范的逻辑论证，论证市场的确优 于机构，那么收敛于美国模式的判断至少可以确 认是一个理论假说 推导：当市场处于“完善”状态，即对资源配置充 分有效时，金融中介就没有任何存在的价值 2011-9-23 C