农林牧渔行业：猪价周期触底，布局下一个“三年”.pdf

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2019-06-25 发布于山东
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投资策略|农林牧渔证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 农林牧渔行业行业评级买入前次评级买入猪价周期触底，布局下一个“三年” 报告日期 2018-06-24 Table_Summary  上半年回顾：周期下行影响显现，板块跑输4.5 个百分点 Tabl e_Chart 相对市场表现年初至今，农林牧渔（申万）指数下跌15.9%，跑输沪深300 指数4.5 农林牧渔沪深300 个百分点。以猪周期为代表的产品价格下行拖累行业业绩增长，18 年 Q1 16% 行业收入合计同比增长8.4% ，净利润合计同比下滑6.0%。 4%  养殖：生猪养殖周期寻底，关注白羽肉鸡行业复苏 -8% （1 ）生猪：猪价自3 月份后快速下跌，最低跌破 10 元/公斤，中期尾 -20% 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 部呈现回暖迹象。前期抛储压力逐步缓解，并结合季节性因素，我们预计6- 8 月份猪价反弹有望持续。（2 ）肉禽：引种持续低位以及强制换羽边际影响