第四章 长期财务计划和增长.pdf

第四章 第四章 长期财务计划和增长 长期财务计划和增长 重点概念和技巧 重点概念和技巧  理解财务计划过程和决策的相关性  理解财务计划过程和决策的相关性  能够运用销售收入百分比法制定财务  能够运用销售收入百分比法制定财务 计划 计划  理解长期财务计划中包含的四个主要  理解长期财务计划中包含的四个主要 决策项目 决策项目  理解资产结构政策和负债政策如何影  理解资产结构政策和负债政策如何影 响一个公司的增长能力 响一个公司的增长能力 本章要点 本章要点  什么是财务计划?  什么是财务计划?  制定财务计划的模型:初步探讨  制定财务计划的模型:初步探讨  销售收入百分比法  销售收入百分比法  外部筹资与增长  外部筹资与增长  关于财务计划制定模型的几点告诫  关于财务计划制定模型的几点告诫 财务计划的基本要素 财务计划的基本要素  新资产投资—决定于资本预算决策  新资产投资—决定于资本预算决策  财务杠杆的选择利用程度—决定于资本结  财务杠杆的选择利用程度—决定于资本结 构政策 构政策  支付给股东的现金数额— 即股利政策  支付给股东的现金数额— 即股利政策  流动性需求—决定于净营运资本决策  流动性需求—决定于净营运资本决策 财务计划的过程 财务计划的过程  计划跨度—把决策划分成短期决策  计划跨度—把决策划分成短期决策 （通常指即将到来的12个月）和长期 （通常指即将到来的12个月）和长期 决策（通常是2-5年） 决策（通常是2-5年）  汇总—把每个资本预算决策加总成一  汇总—把每个资本预算决策加总成一 个大项目 个大项目  假定和说明  假定和说明 • 对重要的变量作相关的假设 • 对重要的变量作相关的假设 • 在你用一些合理的数值改变假定时，作一些说 • 在你用一些合理的数值改变假定时，作一些说 明 明 • 决定至少最坏的，正常的和最好的情况 • 决定至少最坏的，正常的和最好的情况 财务计划能实现什么 财务计划能实现什么  考察相互影响– 帮助管理者看到决策之间  考察相互影响– 帮助管理者看到决策之间 的相互作用 的相互作用  探讨选择– 为管理部门寻找机会给出一个  探讨选择– 为管理部门寻找机会给出一个 系统的结构框架 系统的结构框架  避免意外– 相应的帮助管理部门鉴别可能  避免意外– 相应的帮助管理部门鉴别可能 的支出和计划 的支出和计划  增强可行性和内部一致性– 帮助管理部门  增强可行性和内部一致性– 帮助管理部门 决定目标是否完成和变化是否稳定之间的 决定目标是否完成和变化是否稳定之间的 联系 联系 财务计划模型的要件 财务计划模型的要件  经济假设– 明确地指出预计所面临的经济环境  经济假设– 明确地指出预计所面临的经济环境  销售预测–大量的现金流直接依靠销售量(通常用  销售预测–大量的现金流直接依靠销售量(通常用 一个估计的销售增长率) 一个估计的销售增长率)  资产需求– 为了实现预期的销售额需要多少额外  资产需求– 为了实现预期的销售额需要多少额外 的固定资产 的固定资产  筹资需求–我们需要多少资金去支付必须的资产  筹资需求–我们需要多少资金去支付必须的资产  预计报表– 当制作财务报表时制定计划，考虑到  预计报表– 当制作财务报表时制定计划，考虑到 一致性和说明的难易