化工行业：结构调整中实现新周期的成长.pdf

行业研究 Page 1 [Table_KeyInfo] 深度报告 [Table_IndustryInfo] 化工行业 化工行业 2011 年投资策略 2010 年 12 月 17 日 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 本报告的独到之处 行业投资策略  化工行业走向新一轮增长，精细化工产业将 成为新的增长引擎 结构调整中实现新周期的成长  优秀化工企业创新突破推动 “周期性成长” 一年该行业与上证综指走势比较 ● 行业整体走向新一轮增长，精细化工产业将成新引擎 化工企业平均销售收入及利润指标超越历史最高水平，表明化工行业走出 上证综合指数 基础化工指数 低谷、实现复苏，进入“十二五”后将走向新一轮经济周期的增长。精细 4500 4000 化工产业提供新兴产业用关键材料，通过研发满足产业升级需要，也将成 3500 3000 为新一轮化工行业增长的引擎。 2500 2000 1500 ● 需求推动各子行业盈利提升 1000 500 纺织上游行业景气度高，高棉价利好涤纶短纤行业需求、盈利提升，印染 0 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 c- n- b- r- r- y- n- l- - p- t- v- e a e a p a u u g e c o 助剂、染料需求稳步提升、盈利增长；需求增长、环保压力产业政策推动 D J F M A J J u S O N M A 农药的行业整合带动农药行业投资机会，农产品涨价刺激化肥价格维持高 位，钾肥景气长期向好；轮胎短期成本压力无碍长期需求增长，看好