多层次资本市场建设与中小企业发展机遇.pdf

多层次资本市场建设与 中小企业发展机遇 深圳证券交易所 主要内容 一、资本市场引发思想革命 二、资本市场新制度 三、多层次市场建设与创业板推出 四、上市地的选择 五、发行上市程序 一、资本市场引发思想革命 观念改变-应对资本革命，核心是解放思想 • 衡量企业价值的变更：净资产、改变传统的企业定价方法 与国有资产保值增值观念； • 衡量国家与地区经济实力的标准变更：国家与地区的资产 证券化与股票市值管理替代传统的实力评价体系； • 改变中国传统的企业做大做强的路径（股权激励与整体上 市、股票并购） • 改变传统的商业模式与企业管理决策依据； 资本市场变革催生思想革命 • 改变传统的企业行为规范的动力与激励机 制； • 改变传统的创业驱动机制； • 改变传统的招商引资观念与方法； • 改变传统的政绩观。 资本市场六大功效—为什么要上市 1、融资效应：融资平台、融资环境 2、品牌效应：企业形象、知名度 3、财富效应：投资升值、资产变现 4 、人才效应：股权激励、吸引人才 5、体制效应：百年老店、长治久安 6、并购重组：做大做强、快速发展 借助资本市场快速发展：大族激光 1997年~2007年公司净利润增长示意图 12000 10180 10000 8000 6946 6000 3676 4000 2772 2000 336 0 1999 2001 2003 2005 2007 净利润 资本并购是大族激光做大做强的工具 • 资本并购首先是企业向上下游，以及相近相关产业延伸的 重要工具，2006年公司收购与控股了小型胶印机行业的龙 头行业-辽宁大族冠华印刷科技股份公司和广州大族高精 电机股份有限公司，使公司在数据功能部件领域的竞争力 得到增强； • 资本并购也是公司扩大业务，减少市场竞争，实现行业整 合的工具，公司2007年协议收购深圳泰德激光可以有限公 司51%的股权，后者是国内激光标记设备第二大企业，收 购成功有利于整合市场价格，提高公司的主导地位。 案例：万科在房地产业做强做大 ——资本市场给予充足的长期资金 • 1988年 发行2800万A股 募集 2800万元 • 1991年 配股 募集 1.27亿元 • 1993年 发行 4500万B股 募集 4.5亿港元 • 1997年 配股 募集 3.8亿元 • 2000年 配股 募集 6亿元 • 2002年 发行可转债 募集 35亿元 • 2006年 定向增发 募集 42亿元 •