中关村高新技术企业融资新途径－北美市场上市.pdf

中关村高新技术企业融资新途径 －北美市场上市 2005.11.10 企业上市好处 •公司市值的提升 公司市值得到公众市场的认可 •融资能力增强 股权融资，增发股票，私募资金 •股权流动性提高 使用股票兼并，收购 企业上市好处 •利于企业重组 创造优良资产结构，股东权益合理 •树立公司形象 提高可信度，走向国际化 •个人声誉提高 股东财富聚集，社会声誉提高 企业上市顾虑 • 法律规则的官僚约束 • 上市成本巨大 • 隐私权的丧失 • 股权的稀释 上市地的选择 • 公司的战略发展方向 • 上市标准差异 • 上市成本差异 • 公司管理的适应度 北美及亚洲部分主板资本市场 纽约证券交易所 600 (NYSE) 美国证券交易所 500 (AMEX) 纳斯达克证券市场 400 (NASDAQ) 加拿大多伦多主板 300 (TSX) 香港交易所 200 深圳证券市场 100 上海证劵交易所 0 2005 8 ( , ) 新加坡证券市场 年 月平均日交易额 美元 亿 (SGX) 美国资本市场 • NASDAQ证券交易市场 －NASDAQ小型资本市场 －NASDAQ全国资本市场 • 纽约证券交易所 • 美国证券交易所 • OTCBB柜台交易市场 美国证劵交易所 AMEX 要求 • 无经营年限限制 • 75万美元年净利股东权益4百万美元 • 公众持股市值3百万美元 • 每股最低股价3美元 注:净利润标准需要追溯到上一年或最近三年里的两年 纳斯达克小资本市场要求 • 股东权益500万美元，或75万美元年净利润 • 1千万发股; 1百万公众持股 • 公众持股市值5百万美元 • 每股最低股价4美元，维持三个月 • 持股人多于300家 • 3家做市商 • 经营1年以上 纳斯达克全国资本市场要求 • 1百万美元年净收入 • 股东权益1千5百万美元 • 1千万发股; 1百10万公众持股 • 公众持股市值8百万美元 • 持