第十六章_国际收支调整.pdf

第16章 国际收支调整 国际收支调整过程主要有两种机制  一是价格调节，如通过汇率和货币量的 变动来影响商品、劳务以及金融资产的 价格，恢复国际收支的均衡；  二是收入调节，如通过总支出或生产的 变动来调节国际收支。  20世纪30年代金本位制崩溃后，各国实 行浮动汇率，于是国际收支弹性分析法 应运而生。  20世纪50年代和60年代，随着凯恩斯主 义的流行，国际收支吸收分析法风靡一 时，在西方学术界占取了支配地位，  20世纪60年未和70年代初货币主义盛极 一时，因而货币分析法广泛流传。 第一节 国际收支的弹性分析方法  国际收支调整的弹性方法是指在收入不变动的情况 下，运用汇率与价格的变动对经常项目失衡进行调 节。  19世纪末20世纪初，英国经济学家A.马歇尔提出后 经英国经济学家J.罗宾逊和美国经济学家A.勒纳加 以 发展而形成的一种国际收支调整理论。  因为它主要是围绕进出口商品的供求弹性展开的，故 被称为弹性分析法。 一、货币贬值对国际收支的影响  1、模型假设  （1）假设外汇供求只由贸易收支决定，而不考虑其他 国家贷款偿还外债本息等资本流动，因此以本币表示 的经常项目差额可表示成如下形式： CA= P•X - e•P*•M 其中，CA表示贸易差额，P表示国内价格水平，X表示 本国出口量，e表示汇率（以本币表示的外币价格）， P*表示外国价格水平，M表示本国的进口量。 （2）本国出口商品供给和外国出口商品供给都是 完全弹性的，即供给价格弹性为无穷大。 2、本币贬值对进口支出的影响  当本币贬值时，在国外价格不变的假设 条件下，以本币表示的进口价格将上 升，所以进口数量将会减少；  对进口支出的影响： 若进口需求弹性大于1，减少进口支出 若进口需求弹性小于1，增加进口支出 3、本币贬值对出口收入的影响  当本币贬值时，虽以本币表示的出口商品 价格不变，但换算成外币后在国外的销售 价格将下降，所以出口商品的数量可能要 增加。  对出口收入的影响： 当出口需求弹性等于零时，出口收入不变 当出口需求弹性大于零时，出口收入增加  综上所述可见，当本国货币贬值时，贸 易差额CA的变动将是不确定的，它的变 动由进出口商品的需求弹性决定。 二、马歇尔—勒纳条件  “马歇尔—勒纳条件” 是由英国经济学家 马歇尔与勒纳推导出来的。这个条件所 要说明的是在供给弹性无穷大的情况 （即国内外价格不变）下，贬值能够改 善贸易收支的进出口需求弹性条件。  由于两国国内价格保持不变，货币贬值 后，以外币表示的出口价格（PX =P/e) 的变动率就等于汇率的变动率，但符号 相反；  同样，以本币表示的进口价格变动率 （Pm =ep*)变动率也等于汇率的变动 率，而且两者变化方向相同。  令η 、 η 分别表示出口需求价格弹性 x m 和进口需求价格弹性，则  η △X/X x  △e/e  η △M/M m ——  △e/e  货币贬值前的经常项目差额： CA= P•X - e•P*•M  货币贬值后的经常项目差额： CA’= P• （X+ △X ） - （e+ △e) •P*•(M+ △M)  △ CA＝ P△X—P*M △e—P* e △ M— P* △ e △ M 若△ CA＞0，则贬值改善了经常项目；若△ CA＜ 0，则贬值恶化了经常项目；  如果贬值前贸易是平衡的，则：  η + η ＞1 x m  马歇尔—勒纳条件表明在进出口商品的 供给弹性趋于无穷大并且贸易平衡的前 提下，如果