金融衍生品交易市场.pdf

第四章 金融衍生品交易市场 2012-8-1 1 目 录 第一节期货市场 第二节期权市场 第三节互换市场 第四节信用衍生产品交易 2012-8-1 2 第一节 期货市场 2012-8-1 3 金融衍生工具是20世纪七十年代以后全 球金融创新浪潮中的出现的金融产品，是在 传统金融工具的基础上衍生出来的，通过预 测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用 支付少量保证金或权利金，签订远期合同或 互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工 具。 原生的金融工具一般指股票、债券、存单、票 据、贷款凭证等。而金融衍生工具是在这些原生金 融工具的基础上经过人工设计而产生的可供市场交 易的金融工具。 2012-8-1 4 金融衍生工具按照不同的标准划分，有不同的种类。 按照基础工具的种类划分，金融衍生工具有： 1.股权式衍生工具 是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具。 主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数 期权以及上述合约的混合交易合约。 2.货币衍生工具 指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。主要包 括远期外汇合约、货币期权、货币期货、货币互换以及上 述合约的混合交易合约。 3.利率衍生工具 指以各种利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工 具。主要包括远期利率合约、利率期货、利率期权、利率 互换以及上述合约的混合交易合约。 2012-8-1 5 当今的金融衍生工具在形式上均表现为合 约；在合约上载明交易品种、价格、数量、交 割时间、交割地点等。 目前较为流行的金融衍生工具合约主要 有：远期、期货、期权和互换四种类型。 2012-8-1 6 美国芝加哥期货市场 2012-8-1 7  一、金融期货  金融期货是指以各种金融工具或金融商品 （如外汇、债券、存款证、股价指数等）作为标的 物的期货交易方式。换言之，金融期货是指人们在 集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标 准化金融期货合约的交易。  金融期货作为一种标准化合约，它载明买卖 双方同意在约定的时间按约定的条件（包括交易价 格、交易数量、交割地点、交割方式）买进或卖出 一定数量的某种金融商品。在这种合约中，除价格 外，其余的条件都是事先规定的，交易者只能选择 不同的合约而无法改变合约中规定的条件。 2012-8-1 8  （一）期货合约的基本内容  1、交易单位。指交易所对每一份金融期 货合约所规定的交易数量。  2、最小变动价位。指由交易所规定的， 在金融期货交易中每一次价格变动的最小幅 度。  3、