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第十讲 外汇交易实务 学习目的 了解外汇交易种类、交易要素和报价 掌握外汇交易技术 了解货币期货、期权交易 了解货币投机 §1 外汇交易及其种类 概念 外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其它活动的需要而进行的不同货币之间的兑换行为。 可兑换货币之间的买卖 零售与批发外汇交易 零售性外汇交易 对法人的外汇交易，采用转帐结算 对居民个人的外汇交易通常在银行柜台上结算 金融较小，笔数较多 批发性外汇交易 银行同业间进行的外汇交易 银行对长头寸（long position）或短头寸（short position）进行即期或远期的抛补 外汇交易动机 贸易结算 对外投资 外汇保值 外汇筹资、借贷和还贷 金融投机 外币存款 §2 外汇交易中的要素 外汇交易员：才思敏捷、意志顽强、斗智斗勇的人 外汇交易室：纪律严明、服务周到、谨慎从事的集体 交易通讯工具：安全迅速、四通八达、信息齐全 路透社、美联社金融信息终端服务系统和交易系统 外汇交易员 首席交易员 是交易室的指挥，具有高超的交易技术和很高的威望。必须编制与监督交易室的盈利计划，奉行经理室的市场战略与额度限制，将市场真实情况上达上级部门。其指导思想自始至终影响着交易室的具体交易方法与方式。 普通交易员 必须具有较高的专业技能和高度责任感，要严明工作纪律，随时跟踪市场变化，不得私自与外国银行和经济商联系，善于总结经验教训，具有很高的英语水平和冷静的头脑。 外汇交易室 是银行联系外汇市场以及客户的纽带 划分为前台（交易）、中台（风险控制）、后台（清算结算） 交易室的部门分类有三大原则 准确及时地为客户服务并进行自营外汇买卖 严格控制风险程度防止出现大的差错和损失 交易人员和结算人员严格区分，将交易员作弊的可能性减至最小。 外汇交易室机构设置 经理室：主管交易室的所有业务 客户部：吸收和发展客户，接送和传达客户下达的指令，帮助客户管理头寸 交易部：替客户要价、报价和平盘，进行自营外汇买卖 信息咨询部：对各种货币、股票、债券、期货等做出市场分析；向客户提供准确、及时和重要的信息 结算部：核对每一笔交易并与对方确认，控制客户的保证金帐户情况并定期向经理和客户提供财务报表 金融部：利用客户存入的资金进行拆借等各种短期资金融通和投资，以便最大限度利用资金。 外汇交易的通讯工具 信息终端 路透社的信息服务 美联社的信息服务 技术分析工具 交易和结算系统 路透电子交易系统于1981年投入服务 外汇商能够通过终端机进行交易 其他设备 IDD电话、电传机和传真机 信息终端 路透社的信息服务 1851年，德国人保罗·朱利叶斯·路透在伦敦建立了路透社，其后随着电报网络的拓展，将金融服务的范围延伸至各大洲。 1973年，路透社的金融信息监收系统投入服务，创造了一个电子化的外汇市场。其后服务范围更扩展到证券、期货和石油市场。 1982年在中国安装了第一套设备。路透社向商业订户和新闻机构提供了种类繁多的资讯服务。 信息来自全球160多家大小交易所和82个国家的3700多名订户。 1700多名文字和摄影记者组成消息网 消息通过卫星和电脑传送到世界各地的199 700多个终端机上。 外汇交易的通讯工具 美联社的信息服务 美联社在金融资讯上的服务系统又名德励财经系统 结合了道·琼斯在财经市场上的经验和德励在提供即时金融数据上的专长 通过个人电脑终端机或地区网络 提供有关买卖价、投资组合、外汇数据、经济评论及指标和公司活动简报等信息。 交易室的风险管理 限额的制定 交易室整体额度：最高敞口限额，即开盘后未平仓在市场上浮动的头寸 当日交易限度与隔夜敞口最高限额 交易员个人敞口额度 止损限额 ：止损点与最高止损限额 越权限制 远期交易敞口限额 §3 外汇交易的报价形式 路透社外汇交易系统报价方式 一般采用“单位元”标价法，即1美元等于其他货币若干 英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元，欧元则采用“单位镑”法，即每1英镑、1澳元、1新西兰元、1爱尔兰镑 、1欧元兑多少美元的标价方法 USD / JPY (1美元兑日元) 126.10/20 GBP / USD (1英镑兑美元) 1.7600/10 理解买卖价 买卖差价 构成银行的收益 大部分货币的买卖差价通常为10bps 某些货币如FFR、JPY的买卖差价可能达 20－50bps 供求紧张，差价增大 买卖数量越大，差价越小 询价与报价 直接通过路透社外汇交易机询价 也可以通过电话、传真等询价 银行间的报价只报后两位数字，例如美元兑日元就只报10/20 交易金额通常在100万美元以上 报价会随时发生变化 如发生计价错误，可查阅交易记录 买入与卖出 买卖方向 买卖货币 买卖