第七章-国际债券市场融资.ppt

国际债券市场融资 第七章 目 录 第一节 国际债券市场 一、概念界定 第一节 国际债券市场 二、国际债券的类型 第一节 国际债券市场 三、外国债券（ Foreign Bonds ） 第一节 国际债券市场 四、欧洲债券（ Euro Bonds） 第一节 国际债券市场 五、全球债券（Global Bonds ） 第一节 国际债券市场 六、外国债券和欧洲债券的区别 第一节 国际债券市场 七、国际债券市场的发展趋势 第二节 国际债券的种类 一、按利率的确定方式划分 二、按可转换性划分 第三节 国际债券发行 第四节 国际债券发行中应注意的问题 谢 谢！ * 第一节 国际债券市场 第二节 国际债券的种类 第三节 国际债券的发行 第四节 国际债券发行中应注意的问题 国际债券 债 券 政府、企业、金融机构 发行的对其借款承担还 本付息义务的一种凭证 国际主体 国际金融市场 外国货币为面值 债务融资凭证 发行主体 政府债券 企业债券 金融债券 发行市场 面值货币 外国债券 欧洲债券 全球债券 概念 借款人在外国证券市场上发行的 以发行地所在国的货币为面值的债券 特点 债券发行者------------------A国 债券的面值货币和发行市场----B国 种类 面值 货币 美元债券 日元债券 龙债券 … … 扬基债券 武士债券 在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家或地区货币标价发行的债券。 Dragon Bonds 英镑债券 猛犬债券 人民币债券 熊猫债券 境外机构在中国发行的以人民币计价的债券 概念 借款人在本国之外的资本市场上发行 的以第三国货币为面值的国际债券 特点 债券发行者------------------A国 债券发行市场----------------B国 债券面值--------------------C国 境外 全球债券是指在全世界的主要国际金融市场（主要是美、日、欧）上同时发行，并在全球多个证交所上市，进行24 小时交易的债券。全球债券在美国证券交易委员会（SEC）登记，以记名形式发行。这种新型债券为欧洲借款人接近美国投资者提供了工具，同时其全球24 小时交易也使全球债券具有了高度流动性。 发行债券的面值货币不同 承销主体与承销方式不同 适用法律不同 发行税收不同 发行量持续增长 欧元债券发展迅速，大有后来去上之势 发展中国家主权债券与美国国债的收益率之间 的差额重新回落 随着互联网电子交易的广泛应用，国际债券交易已经逐渐实现电子化 一、按利率的确定方式划分 二、按可转换性划分 固定利率债券 浮动利率债券 第二节 国际债券的种类 直接债券 可转换债券 附认购权证的债券 第二节 国际债券的种类 一、国际债券发行的特点 二、国际债券发行条件 三、国际债券发行的主要文件 四、国际债券发行程序 发行方式灵活 筹资成本低 资信的认可 资金需求量 币 种 期限长 利率低 声 誉 国际债券的发行特点: 国际债券的发行程序: 以欧洲债券为例 选定牵头银行 发行通告 灰色市场时期 签订发行合同 广告宣传 获取资金 一、信用评级 二、债券货币的选择 没有能力支付本息 风险极大 C C 投机性极强，本息基本没有保障，潜在风险极大 差，风险大 Cc CC 能支付本息，但无保障，经济波动时可能停付 差，明显投机 Ccc CCC 投机 具有投机性，本息缺乏足够保障 较差，半投机 B B 中等品质，具有一定的投机性，保障条件中等 中低级 Bb BB 质量尚可，但易受外界因素影响 中级 Bbb BBB 质量较佳、支付能力较强，但易受经济波动影响 中高级 A AAA 本息支付能力很强 高级 Aa AAA 投资 质量最佳，本息支付能力极强 最高级 Aaa AAA 性质 质量说明 含义 穆迪等级 标准普尔等级 债券评级: 龙债券(Dragon bonds) 　　在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家或地区货币标价发行的债券。龙债券是东亚经济迅速增长的产物。从１９９２年起，龙债券得到了迅速发展。其典型偿还期限为３～８年。 　　龙债券在亚洲地区(香港或新加坡)挂牌上市，其典型偿还期限为3-8年。龙债券对发行人的资信要求较高，一般为政府及相关机构。龙债券的投资人包括官方机构、中央银行、基金管理人及个人投资者等。 龙债券具有欧洲债券的性质 。 熊猫债券(2005年9月28日，国际多边金融机构首次获准在华发行人民币债券， 财政部部长金人庆将首发债券命名为“熊猫债券”)也即是，境外机构在中国发行的以人民币计价的债券，它与日本的“武士债券”、美国的“扬基债券”统属于外国债券的一种。 全球债券是由国际复兴开发银行（IBRD）于1989 年首先发起的。在